5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多(duō)家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板块(kuài)关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注(zhù)度也(y地肖指哪几个生肖？ě)小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾(téng)讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子(zi)贡献其(qí)中绝(jué)大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们(men)对五月的大(dà)盘(pán)的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有(y地肖指哪几个生肖？ǒu)事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年(nián)5月(yuè)到10月股票市(shì)场(chǎng)的(de)相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两(liǎng)个月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层(céng)对(duì)信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值体(tǐ)系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济(jì)收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可(kě)以有相对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面(miàn)预(yù)期很有(yǒu)可能下(xià)修(xiū);再次(cì)，改革(gé)和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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