“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算(suàn)，如果今年张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗(nián)“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年(nián)全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出(chū)口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快速(sù)上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际(jì)出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口(kǒu)基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出(chū)口结构性变化(huà)背(bèi)景(jǐng)下，传统观察(chá)框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸(mào)易持(chí)续张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出(chū)口结构(gòu)继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速(sù)较3月进(jìn)一步加快(kuài)部分(fēn)源于(yú)去年(nián)低基数原因(yīn)，不过(guò)对(duì)同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量(liàng)价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发(fā)挥(huī)了(le)越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美(měi)日(rì)韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿(yán)线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济(jì)体(tǐ)出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是(shì)经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温(wēn)和(hé)衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全(quán)球(qiú)经济(jì)温和(hé)放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数(shù)同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得(dé)出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径(jìng)差异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据和中国向各国(guó)出(chū)口的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还(hái)是增(zēng)速），有(yǒu)时(shí)这一差(chà)异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端(duān)的增速会(huì)更(gèng)高(gāo)，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预期，对(duì)外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗