“非农之(zhī)夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据(jù)显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎(hū)是估计(jì)中值19.5万的两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最大(dà)增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数(shù)据公布(bù)后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年期美债(zhài)收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美元(yuán)指数迅速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月(yuè)加(jiā)息(xī)几率增加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续(xù)两日集体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最大(dà)收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新(xīn)高。标普(pǔ)收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次日以(yǐ)来(lái)最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月(yuè)低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点(diǎn)转向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续下行，创两周多(duō)来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳(láo)动(dòng)力市场存在韧(rèn)性。可以看(kàn)到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，好于市场预期的(de)19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私(sī)人服务行业整体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼，与近期房地产市(shì)场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增(zēng)就(jiù)业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用(yòng)品生产连续三个月就业人数减少，与制造业(yè)目前(qián)持续收缩的状态(tài)吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业报(bào)告也显示出就业市场边际降(jiàng)温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数的(de)增加(jiā)，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以(yǐ)来(lái)的最低水平，在失(shī)业率回升至4％之前(qián)，预计(jì)还不会引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就业市(shì)场(chǎng)供需矛(máo)盾(dùn)仍在(zài)，但随着(zhe)需求降(jiàng)温，已(yǐ)经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通(tōng)胀的助(zhù)推作用(yòng)缓(huǎn)解后(hòu)，核心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要(yào)性降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联(lián)储6月利率(lǜ)会议“按兵不动(dòng)”是大概率(lǜ)事件，还需要(yào)关注后续(xù)公布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当前的(de)就业市场(chǎng)状态可以支撑在通(tōng)胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联(lián)储利(lì)率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘整状态(tài)，预计美(měi)元指(zhǐ)数在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随(suí)着美国政府债务(wù)上(shàng)限问题落地，美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)风险偏向上行，预计国(guó)际金价(jià)在1950美元(yuán)/盎司(sī)附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日(rì)）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减产，以(yǐ)提振原油价格(gé)。

　　据(jù)悉(xī)，可(kě)能(néng)的选项(xiàng)之一(yī)是额外减产(chǎn)约(yuē)100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩(pèi)克+不太可(kě)能在会(huì)议上(shàng)决定(dìng)进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多的不确(què)定性，结果仍然不(bù)明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不仅成员(yuán)国(guó)之(zhī)间(jiān)相互争(zhēng)吵，美(měi)国、加(jiā)拿(ná)大(dà)和(hé)巴西等国家还在蚕(cán)食该集(jí)团(tuán)的(de)市场份(fèn)额，这也让(ràng)分析师们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着经济前(qián)景的恶(è)化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁(xié)要进一步(bù)减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了(le)反调，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员表(biǎo)示，他认为(wèi)欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+本周末不(bù)可能(néng)减产(chǎn)，布(bù)伦(lún)特油价可能会在年(nián)底(dǐ)前(qián)自行回升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高(gāo)级市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交易员永远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场(chǎng)稳定(dìng)，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫地(dì)做出(chū)任(rèn)何决定(dìng)，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的可能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道(dào)：“各(gè)国石油(yóu)部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌(wū)冲(chōng)突期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新(xīn)闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌克(kè)兰(lán)不会成为(wèi)北约成(chéng)员。泽连(lián)斯基(jī)说，不是因为不想，而(ér)是因为(wèi)目前很难。乌(wū)克(kè)兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一(yī)点(diǎn)非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真正获(huò)得安全保证(zhèng)，有(yǒu)资格成(chéng)为北约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融(róng)时报》援引知情人士(shì)的话报道称(chēng)，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基向北约各国领导人明确表示，除(chú)非向基(jī)辅提供加入北约的路线图(tú)，否则他将(jiāng)不会出席(xí)7月(yuè)举行的维尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在访问(wèn)摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好了(le)加(jiā)入北约的(de)准备(bèi)，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约一事，法国、德国等北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克(kè)当(dāng)地时间(jiān)6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加北约外(wài)长(zhǎng)会期间表示，德(dé)国不认为北约应(yīng)该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包(b坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法āo)括(kuò)法国(guó)在内的其他一些北约成员国也不希(xī)望(wàng)乌克兰迅速成为(wèi)北约成(chéng)员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上(shàng)限危机“闹剧”落(luò)幕，美(měi)国参议院通(tōng)过债务上限(xiàn)法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了(le)可能(néng)出现的美国有史以来首次(cì)违约，使得市场避(bì)险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停加息(xī)的预期推动下，美元(yuán)指数回(huí)落至一(yī)周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据(jù)改善了市场情(qíng)绪，同(tóng)时(shí)市场也(yě)在翘(qiào)首等待新一轮(lún)稳(wěn)增长政(zhèng)策(cè)的出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价格(gé)回(huí)升。截(jié)至收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期(qī)货主力合(hé)约(yuē)站上12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口。纵(zòng)观本周，沪胶期(qī)货(huò)主力价格表现振荡微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月(yuè)以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南(nán)旱灾(zāi)消息发酵，后有(坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终(zhōng)究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行(xíng)情上半(bàn)月上(shàng)行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品(pǐn)行情(qíng)分析(xī)系统监(jiān)测显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波(bō)动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行(xíng)情维持(chí)偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少，终究无(wú)力支撑，上(shàng)行态势转而(ér)向下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市(shì)场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天(tiān)胶价格应声(shēng)上(shàng)涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提(tí)升(shēng)，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货胶(jiāo)主流(liú)报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得(dé)到证实，市(shì)场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分析(xī)师童(tóng)长征表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮(lún)的上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义(yì)大于经(jīng)济意义，橡胶与石(shí)油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并称为四(sì)大工业(yè)原(yuán)料，是关系国计民生、国防安(ān)全的(de)重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给(gěi)率不(bù)足20％，高度(dù)依赖进(jìn)口。从(cóng)中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传(chuán)闻(wén)的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于(yú)整个天(tiān)然橡胶的年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶(jiāo)整(zhěng)体的供求几无影响。但是(shì)如果(guǒ)收储的对象(xiàng)是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事(shì)件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的供求(qiú)判断影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢，价格(gé)的反应不(bù)会即(jí)刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面(miàn)难言(yán)乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随(suí)着物(wù)候条件(jiàn)的改(gǎi)变，产(chǎn)区全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶下游需(xū)求(qiú)并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动(dòng)能驱(qū)动依(yī)旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)胡华钎告诉记(jì)者(zhě)，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入(rù)季节性(xìng)的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区(qū)加速恢复(fù)开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全(quán)面开割，海外越南天然橡胶产区也(yě)全面开割(gē)，目前(qián)主(zhǔ)要产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差(chà)变好(hǎo)。但是由于(yú)目前天然(rán)橡胶上游(yóu)原料价格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究(jiū)员唐(táng)逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶供应(yīng)端将逐(zhú)步(bù)恢(huī)复正常，产量逐(zhú)渐(jiàn)增加。目前云南(nán)产区大(dà)面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况(kuàng)已(yǐ)得到缓解。海南(nán)日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常(cháng)。泰(tài)国东北(běi)部产区逐步上(shàng)量，南(nán)部产出仍在低(dī)位(wèi)，本周以(yǐ)及下(xià)周预计(jì)雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开(kāi)割(gē)，原料数量逐步(bù)增加。同时根据历史降雨数据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由于季节性的(de)因(yīn)素，降雨绝(jué)对数(shù)量仍然(rán)能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院(yuàn)能化高级分析师(shī)曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订单(dān)量较为充足，对开(kāi)工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用(yòng)原料价格处于(yú)低位，轮(lún)胎厂家开(kāi)工积极性尚可(kě)。而(ér)内(nèi)销市场(chǎng)需(xū)求表现依然(rán)偏(piān)弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对后市(shì)较(jiào)为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目前(qián)下游外(wài)贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货(huò)现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业(yè)排(pái)产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能(néng)利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂开工小降，个(gè)别企(qǐ)业因内销出货压力(lì)加大，为(wèi)控制成品库存压力，存(cún)适度降负现(xiàn)象，全钢(gāng)胎样(yàng)本(běn)企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前(qián)天然橡(xiàng)胶基本(běn)面(miàn)处于供(gōng)需(xū)两弱的格局(jú)中，尤其是下(xià)游(yóu)需求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是不同的(de)市(shì)场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今年的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮胎(tāi)行业来(lái)看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口(kǒu)同比数据还是不错的(de)，反映国内实际需求并不差(chà)。但(dàn)是从汽车(chē)行(xíng)业来(lái)看，由于(yú)汽车刺(cì)激政策退出，今年国(guó)内(nèi)汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价格战等负面(miàn)消息较多(duō)，市场(chǎng)总体上偏(piān)悲观。此外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然橡胶现货(huò)库存持(chí)续(xù)攀升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但是(shì)其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目(mù)前主要(yào)还是(shì)宏观面(miàn)主导(dǎo)胶价走势，一方面中国(guó)经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加(jiā)息进程(chéng)，以(yǐ)及美国银行(xíng)危机(jī)和美债上限问题等。看向(xiàng)下(xià)半(bàn)年(nián)，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气(qì)和(hé)轮(lún)储(chǔ)仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观(guān)面(miàn)预计比上半(bàn)年好，比如美(měi)联(lián)储(chǔ)加息步(bù)伐暂缓、国(guó)内经济回(huí)暖等，因此对天(tiān)然橡胶市(shì)场不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供应(yīng)端仍然是(shì)主导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开(kāi)割后产(chǎn)量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我们中期(qī)观点仍(réng)然(rán)偏空(kōng)，后市(shì)预计(jì)存(cún)在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示，在供(gōng)给端(duān)没有天气影响的(de)情况下(xià)，后续主导胶价(jià)的因素主要在需求端。从(cóng)下半年来(lái)看，外需受海外(wài)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致(zhì)海外货源涌入(rù)国内，对国(guó)内(nèi)现货端(duān)构成(chéng)压(yā)力(lì)。内(nèi)需方面，春(chūn)节前(qián)市场(chǎng)基于内需复苏(sū)的逻辑，已经(jīng)出现一(yī)波反弹行情(qíng)，但节(jié)后市(shì)场从(cóng)交易预期开始转向交易现实，由于国内(nèi)需求复(fù)苏不及预(yù)期，胶价因(yīn)此持续(xù)承压运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表示(shì)短(duǎn)期胶价(jià)基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱动，只有(yǒu)价(jià)格的绝(jué)对低位才能(néng)刺(cì)激(jī)有效的去库(kù)和资金再次(cì)做(zuò)多(duō)的意愿。后(hòu)续还需继(jì)续关(guān)注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦(dàn)天(tiān)气出现异常状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删减）

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