分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货(huò)币市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为(wèi)严(yán)格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资本(běn)市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金(jīn)满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日(rì)超(chāo)过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有人(rén)数量连续(xù)20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法都是为(wèi)了提(tí)升资(zī)管(guǎn)机(jī)构的风险管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监(jiān)管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了(le)重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资(zī)理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直接或(huò)者间(jiān)接与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免(初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法miǎn)出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购申请后导致(zhì)其持(chí)有份(fèn)额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发而动全(quán)身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市(shì)场基金类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要(yào)货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对(duì)预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币(bì)基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出(chū)市(shì)场，投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相(xiāng)对于(yú)其(qí)他(tā)资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大(dà)的货币规(guī)模基金如出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安(ān)全要求(qiú)，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构(gòu初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法)布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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