中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股券军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的(de)市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名(míng)下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三(sān)个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化(huà)的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批(pī)合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业(yè)绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突(tū)如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银(yín)军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持以及集(jí)团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的(de)研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的(de)资产配置(zhì)服务，为(wèi)客(kè)户实现军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策(cè)略下(xià)提供差异化(huà)选择及多(duō)元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的(de)力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速(sù)了(le)在(zài)境(jìng)内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度(dù)不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的(de)冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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