个人养老金业务试点(diǎn)落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开始(shǐ)，个(gè)人养老金(jīn)开始进入为期一年(nián)的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力资源和社会保障部数据(jù)显示，截至今年(nián)3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的(de)代(dài)销主渠道之一，证券公司(sī)凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联(lián)系和与投资者的(de)深度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售方面(miàn)已有多方实(shí)践(jiàn)。时值个人养老金(jīn)业务试点推(tuī)行半年之际，中国基金报记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)正在获得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点(diǎn)落(luò)地，14家券商(shāng)获(huò)得代销(xiāo)资(zī)格。截至今年(nián)3月31日，证监(jiān)会(huì)更新名录中个人养(yǎng)老金基金数(shù)量(liàng)增加至(zhì)143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安(ān)证券、安信证券及(jí)中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最主要的代(dài)销(xiāo)方之(zhī)一，证券(quàn)公司(sī)在个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务试(shì)点的铺(pù)开和(hé)推广中持续(xù)发力，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)也成为大型券商们(men)财富(fù)管理转(zhuǎn)型的重要抓手(shǒu)。通(tōng)过精心布局产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合(hé)，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售(shòu)。

　　产品布(bù)局(jú)：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四(sì)类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金(jīn)产品名录(lù)显示，当前上线(xiàn)个人(rén)养老金产品共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基(jī)金类产(chǎn)品、保(bǎo)险(xiǎn)类(lèi)产品分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品(pǐn)资格受到(dào)明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部(bù)分(fēn)具(jù)备保险兼业代理牌照的(de)证券公司可销售(shòu)养(yǎng)老保险，大多(duō)数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基(jī)金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格，完(wán)成全部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司共(gòng)计126只个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实现个人养(yǎng)老金(jīn)公募基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金业务负责(zé)人(rén)向中国(guó)基(jī)金报记(jì)者介(jiè)绍称(chēng)，中信建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人指出(chū)，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客(kè)户更愿意在产品货(huò)架(jià)丰(fēng)富的机(jī)构办理(lǐ)个人(rén)养老金业务。因此在服务(wù)体(tǐ)系的(de)基础架构上(shàng)，风格多(duō)样(yàng)、风险收益多元(yuán)的产品货架(jià)能够带给客户更好的服务办(bàn)理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金业(yè)务(wù)的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部分(fēn)客户对于金融(róng)产品的特征和策略的认(rèn)知(zhī)、对自身投资(zī)能力(lì)、投(tóu)资意愿、投(tóu)资目的的认知(zhī)较为模糊(hú)。帮助客户做好“养(yǎng)老规(guī)划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合(hé)适的(de)产品”，就成为服务(wù)机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在(zài)全(quán)面引入个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研(yán)究每类产(chǎn)品(pǐn)的特性(xìng)；结合(hé)存量客户的(de)个(gè)性化画像(xiàng)和客(kè)户特点，为客户提供切实可(kě)行的产品评(píng)估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来(lái)说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老(lǎo)金账户的理由，一是(shì)来自(zì)开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养老(lǎo)金带(dài)来的个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户数(shù)量(liàng)众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个(gè)人养老金(jīn)退(tuì)休后才能取(qǔ)出，这每年12000元(yuán)自然是(shì)需要在账户内充分利(lì)用长期投资，但(dàn)如(rú)何投资也令不少(shǎo)投资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么(me)买，选择(zé)越多(duō)，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选(xuǎn)择已令投资(zī)者(zhě)目不暇接，如何(hé)让投资者选择到适(shì)合(hé)自(zì)己的产品，证券公(gōng)司的(de)投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质(zhì)的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和资产配(pèi)置，做到(dào)客户的(de)‘好医生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中信(xìn)建投(tóu)采取线上线(xiàn)下相结(jié)合的(de)方式，注重交流和体验，为客户提供有温度(dù)的(de)专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广个(gè)人(ré艾特是什么意思n)养老金(jīn)业(yè)务(wù)时(shí)曾介绍，其结合个(gè)人养(yǎng)老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基(jī)金评价标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价(jià)，优选值得信赖(lài)的(de)养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不(bù)得(dé)不(bù)承认的(de)是，虽(suī)然(rán)证券公司(sī)营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型(xíng)商业银行的优势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开(kāi)立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业(yè)第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建(jiàn)设银行和(hé)工(gōng)商银行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投(tóu)资者通过(guò)其渠道开通(tōng)个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社(shè)会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台(tái)上仅可查询商(shāng)业(yè)银(yín)行个人养老金(jīn)业务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的(de)银(yín)行(xíng)中，有22家开设了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时(shí)开展了基金交易业务(wù)、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道(dào)优势相比，证券公司个人(rén)养老金业务的规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但(dàn)券商发(fā)力(lì)个人养老金业(yè)务(wù)，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)时，将“一站式”服务(wù)作为(wèi)宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老金(jīn)业务从引导客户(hù)形成科学养(yǎng)老理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期(qī)专业资配(pèi)服务(wù)和(hé)一站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦(yì)推出个(gè)人(rén)养老金投资(zī)一站式(shì)解决方案“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户提(tí)供含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴(bàn)于一(yī)体的个人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)综合(hé)服务。

　　除(chú)了(le)“引进(jìn)来”并全方位(wèi)服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养老(lǎo)金业务(wù)的解决(jué)方案。东(dōng)方证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券(quàn)基于对(duì)个人养老(lǎo)金目标客群的(de)深入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企业作为个人养老金客(kè)户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业(yè)推广个(gè)人(rén)养老(lǎo)金活(huó)动(dòng)，为(wèi)企业单位员工提供个(gè)人(rén)养(yǎng)老金上门服务，免去客(kè)户前往营业厅办(bàn)理业务路上(shàng)花费的时间，提高服(fú)务(wù)效(xiào)率，节(jié)约客户时间(jiān)。展业(yè)初期组织了(le)超过100场的个人养(yǎng)老金(jīn)走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月下旬(xún)，券(quàn)商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的(de)收(shōu)益(yì)率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足(zú)养老(lǎo)诉求等问(wèn)题，持续(xù)成为市(shì)场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更(gèng)希望能(néng)实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人(rén)养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务已然成为(wèi)券商财(cái)富(fù)管理转型(xíng)的核心方向之(zhī)一。通过不(bù)断完善客户服(fú)务体系，满足客户多层次金融需(xū)求，促(cù)进财富(fù)管理业务高质(zhì)量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商(shāng)业内(nèi)人士(shì)表示，在客户(hù)分类(lèi)服务方面，会(huì)根据国家政策选择(zé)社保关系在(zài)先行城(chéng)市（地(dì)区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客(kè)户会随着试点扩(kuò)大(dà)和客户(hù)画像的覆盖(gài)进行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东方证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表示(shì)，证券(quàn)公司可(kě)重点关注企事(shì)业单位员工(gōng)，特别是大中型城市具有一定经(jīng)营规(guī)模的企业员工(gōng)，他们(men)能够享受个税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具(jù)备一定投资意识和财务认知；这(zhè)类人群对(duì)未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以通过投研优势和(hé)专业投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极(jí)等不同风险类型的(de)养老基金，帮助(zhù)客户(hù)建(jiàn)立个人(rén)养老金投(tóu)资计(jì)划。此外，证券公司(sī)可以通过加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组(zǔ)合净值(zhí)的波(bō)动，引导(dǎo)客户(hù)持续参(cān)与养老金(jīn)投资，提升客户(hù)养(yǎng)老投资(zī)的获(huò)得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表(biǎo)示，会针对(duì)不同风险承受能力、不(bù)同(tóng)年(nián)龄结构和不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如对(duì)每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监管部门要求(qiú)的金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁(bì)”理财案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富的“安(ān)养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个(gè)性化(huà)的(de)补(bǔ)充养老解(jiě)决方(fāng)案(àn)、定期的养老方案(àn)跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面(miàn)，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司需要(yào)有长远眼(yǎn)光，打造增量市(shì)场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户对(duì)个人(rén)养老金的认知(zhī)。走进企事业(yè)单位，通过上(shàng)门服务的方(fāng)式触(chù)达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和投(tóu)资教育活动，帮助(zhù)客户了解个(gè)人养老金的重要性(xìng)、投资(zī)策略和长期规划，激发客户对个人养老金产(chǎn)品的(de)兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的一站式个人(rén)养老金专区，既(jì)包(bāo)括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基(jī)础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和(hé)实(shí)用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的(de)深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能(néng)科技(jì)和人工(gōng)智能技术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根(gēn)据客户(hù)的风险承受能力、资产状(zhuàng)况(kuàng)和目标退(tuì)休年限，定制(zhì)化(huà)推荐养老金产品组合，并提(tí)供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具，帮助客户更好地(dì)实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人则(zé)表示(shì)，可以通过“人+科技”，在(zài)大数(shù)据智能(néng)客户分析系统(tǒng)的基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉(sù)求(qiú)的客户(hù)达(dá)成“千人千面”的个性(xìng)化服(fú)务，人(rén)是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下(xià)结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周期和年龄(líng)阶段的(de)客户提供专业的、一对(duì)一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成(chéng)收益(yì)告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，产品收(shōu)益和回(huí)撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足(zú)真正的(de)养老诉求(qiú)？这些问题都(dōu)是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前养(yǎng)老目标基金的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的(de)一(yī)只个人养(yǎng)老目标(biāo)基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全(quán)安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成立以(yǐ)来(lái)回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人(rén)养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户保值增值，否则(zé)将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的(de)’的(de)初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的4类产品风(fēng)险收益(yì)特(tè)点明(míng)显，有的(de)类别更(gèng)侧重本金安全、有的(de)类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重(zhòng)资(zī)产增值；但同时，每个(gè)类别很难(nán)做到(dào)在保证其(qí)特(tè)点(diǎn)达到(dào)的同时(shí)又规避掉(diào)该类(lèi)产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低(dī)回撤对于离退休时(shí)点(diǎn)较(jiào)近的投资(zī)者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤(chè)、高波(bō)动(dòng)高回撤特(tè)征产品对于(yú)还(hái)有20-30年才退休的投资者(zhě)也是(shì)可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的产(chǎn)品评(píng)价体系(xì)，通过(guò)该体(tǐ)系的评价(jià)，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策(cè)略产品进(jìn)行综合评判。如此，才(cái)能(néng)真正将好的产品、合适的(de)产品推荐给合适的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风险型和目标日期型两(liǎng)大(dà)类，投资者(zhě)可以根据(jù)自身投资(zī)目标和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如低风险偏好(hǎo)的客(kè)户可选择目(mù)标日期型中的稳(wěn)健类产品，通(tōng)过严格(gé)控制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低产(chǎn)品波动，带给(gěi)客户相对(duì)稳健的(de)收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生(shēng)活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的(de)增值功(gōng)能也是一个(gè)重(zhòng)要考量(liàng)。由(yóu)于个人养老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投资资(zī)金具(jù)有长期(qī)性，可以达(dá)到(dào)几十年(nián)，能(néng)够承受(shòu)一定的(de)短期波动，对(duì)于追(zhuī)求长期投资收益的客(kè)户，可(kě)以配置一定高比例(lì)资金(jīn)在权益型资(zī)产(chǎn)上，实现(xiàn)养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠金融(róng)属性(xìng)，需要关注老百姓(xìng)长期保值增(zēng)值的养(yǎng)老需(xū)求。站在(zài)资(zī)产角度，想要(yào)实(shí)现(xiàn)长期资金的(de)稳(wěn)健投资(zī)回(huí)报(bào)，资(zī)产配置不可或缺。通过(guò)投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实(shí)现风险分(fēn)散、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道(dào)网点和客(kè)户众多的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人表示(shì)，银行、券商、基金独(dú)立(lì)销售机构都可参与(yǔ)到为客户(hù)提供个人养老基金服(fú)务，几类机(jī)构优势互补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势(shì)，服(fú)务(wù)好有(yǒu)养老投资需求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来还有(yǒu)以(yǐ)下三方面(miàn)诉求：一是增强基(jī)础设施建设，能在(zài)服(fú)务时效性上(shàng)与(yǔ)银(yín)行拉(lā)平(píng)，提供(gōng)7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是(shì)增(zēng)加产(chǎn)品销售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除(chú)特(tè)殊产品外(wài)，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合(hé)规性(xìng)，为不同的客户提供基(jī)于客(kè)户需(xū)求(qiú)和画(huà)像的养老规划(huà)方(fāng)案。”上述负(fù)责(zé)人(rén)提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人(rén)提(tí)出，当前的政策要求下，客(kè)户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要分别(bié)在银行端、个税端进行一(yī)系列前序操作(zuò)步骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉业务流程的(de)投资者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理财(cái)类(lèi)、保险类产品，可供(gōng)投资者选择的产品(pǐn)种(zhǒng)类较(jiào)为单一，难以进一步为投(tóu)资者提供更丰富(fù)的个人养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一(yī)步简(jiǎn)化投(tóu)资者的(de)办理流程，提(tí)升(shēng)客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老金品种的引入和(hé)研发(fā)上的政策(cè)支持，丰(fēng)富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷

　　券商发(fā)力(lì)个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记(jì)艾特是什么意思者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开始，不少人发现自己的(de)退税比去(qù)年(nián)多了(le)不少，仔细询问之下(xià)才(cái)发(fā)现，是因为(wèi)去年(nián)底开通了个人养老金业务，并入(rù)了(le)金。这一消息大大刺激了不少本(běn)来不想(xiǎng)开户的(de)年轻(qīng)人(rén)。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至今年3月(yuè)底(dǐ)，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了(le)500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是(shì)个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管(guǎn)业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多(duō)万人完(wán)成了(le)资金储存。

　　从记者走(zǒu)访(fǎng)的结果来看，个人(rén)养老(lǎo)金产品的收益率远低于预期(qī)，是大多人不(bù)愿(yuàn)意(yì)入金的主要原因。而选择开户的原(yuán)因主(zhǔ)要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责人认为，这是一个(gè)专业活，既需要了解客户(hù)的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需(xū)要业务(wù)人员及其(qí)所在机(jī)构有比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个(gè)人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，还需要(yào)结(jié)合(hé)其他(tā)商(shāng)业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差，难以预(yù)防到退休(xiū)前的应急(jí)资金需求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是(shì)“开户热投(tóu)资冷”的现(xiàn)象没有(yǒu)随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会(huì)执(zhí)行副会(huì)长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清(qīng)华五道口全球金融论坛(tán)上(shàng)表示，目(mù)前个(gè)人(rén)养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账(zhàng)户(hù)人数占(zhàn)基本养老保险参保(bǎo)人数比例(lì)低、已缴费人数占建立(lì)账户人数(shù)比例(lì)低；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民众(zhòng)参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的(de)问题(tí)，国家金融监督管理总(zǒng)局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供(gōng)给。近日(rì)，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关于促(cù)进专属商业养(yǎng)老保险发展有(yǒu)关事项征求意见(jiàn)。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点(diǎn)业务转为(wèi)常态化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转为常态化业务(wù)，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外(wài)，专属商业(yè)养老(lǎo)保险是对接(jiē)个人养(yǎng)老金制度(dù)的主(zhǔ)要保险产品，这意(yì)味着个(gè)人养老金保(bǎo)险产品(pǐn)名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格(gé)账户供(gōng)客户选择。据各家保险公司披露的(de)专属商业养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的(de)问(wèn)题(tí)。

　　在银(yín)河证券相关业(yè)务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与(yǔ)其他投资(zī)风险(xiǎn)相比，有其更加突(tū)出的特点，包括为退休人群(qún)提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为高(gāo)龄人群(qún)储备失能养护(hù)和医疗应(yīng)急(jí)资(zī)产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产(chǎn)品的设计(jì)初心，必须切(qiè)实从客户需求出发(fā)；养老金融(róng)产品的设计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转移(yí)上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计成果，应该更(gèng)多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业(yè)的(de)金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产的养老产品(pǐn)取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设计能(néng)力(lì)和(hé)资产管理能(néng)力。“证券公(gōng)司作为财富(fù)管理服务提供商，可以与产品发(fā)行人（或(huò)管理(lǐ)人）合作，根据(jù)客(kè)户需(xū)求设计出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞(jìng)争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品(pǐn)设计之(zhī)中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业务负责人建议，参考部分发(fā)达国(guó)家(jiā)的(de)经(jīng)验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未(wèi)来可(kě)以考虑增(zēng)加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富(fù)投(tóu)资者的可选标的，更好地分(fēn)散(sàn)投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参(cān)与者可以(yǐ)直接(jiē)在(zài)开户的(de)时(shí)候做投(tóu)资选择。这(zhè)样在开(kāi)户(hù)的(de)时候就可以(yǐ)形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题(tí)，长城(chéng)人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)可(kě)以通过(guò)“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等(děng)多种金融工具来解(jiě)决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或家庭养老的(de)全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)以(yǐ)外的(de)个人(rén)补(bǔ)充养老金融方案，例如(rú)银河证券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经(jīng)理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前(qián)，银(yín)河证券已(yǐ)根据在职群体养(yǎng)老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等(děng)特点(diǎn)，设(shè)计出多层(céng)次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提(tí)供(gōng)持续卓(zhuó)越的养老规划与满(mǎn)足不同养(yǎng)老需(xū)求的(de)资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”则(zé)基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖(gài)养(yǎng)老收(shōu)益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客(kè)户(hù)多(duō)样化、多层级的(de)养老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养老(lǎo)金业(yè)务中的(de)企业(yè)年(nián)金业务，银(yín)河证券还(hái)上线了(le)自研的(de)年(nián)金综(zōng)合评价系统。该系统可以(yǐ)通(tōng)过(guò)客户提供的(de)“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合(hé)净值(zhí)与持股(gǔ)比(bǐ)例等数据(jù)，结合(hé)公募基金、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金组合(hé)的评价结果。此外，也(yě)可以利用年金机制(zhì)间接服务(wù)背后的企业(yè)员工和机构事业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银河证(zhèng)券基金研(yán)究中心已为(wèi)部分省(shěng)市提供职业(yè)年金的组合(hé)评价与管理(lǐ)咨询(xún)服务，也计划结合机(jī)构条线业务规划为(wèi)央(yāng)企与国企提供企业(yè)年金组合(hé)评价等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自主开发(fā)建设部(bù)署的(de)年金综合评价系统(tǒng)及研究(jiū)咨询服(fú)务，具有养老属(shǔ)性的综(zōng)合金融服(fú)务(wù)体系均是公司(sī)积(jī)极响应(yīng)国家养老发(fā)展战略而推出的新(xīn)服(fú)务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视(shì)三大(dà)支柱养老金业(yè)务(wù)，目前(qián)公司已初步(bù)建立了个人(rén)养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销(xiāo)售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加(jiā)有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)开通(tōng)过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有(yǒu)不(bù)少开户人在我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制(zhì)度的(de)普及度(dù)和客(kè)户认识程度在不(bù)断提升。”某大型银行的客(kè)户经理(lǐ)林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是(shì)开了账(zhàng)户并没有存钱，或(huò)存(cún)了钱没有开始投资，主要因为(wèi)不(bù)知道如(rú)何(hé)选(xuǎn)择产品或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林漪(yī)还告诉记(jì)者，“这种情(qíng)况下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客(kè)户进行详(xiáng)细(xì)介(jiè)绍和(hé)对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养老金制度正式(shì)落地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等(děng)36个先(xiān)行城市（地区(qū)）启动实施(shī)。距离个人养老金制度(dù)落地已(yǐ)经过(guò)去半年，民众接受度和(hé)业(yè)务进展情(qíng)况如何(hé)？从业人(rén)员在(zài)具(jù)体(tǐ)实(shí)操(cāo)过程(chéng)中又遇(yù)到了(le)哪(nǎ)些困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本报记者实(shí)地(dì)探访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商营业部(bù)，了解个人养老(lǎo)金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部(bù)和(hé)国家(jiā)社会保险公共服务平台(tái)数据可知(zhī)，个人养(yǎng)老金制度经过(guò)半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面都有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商营业(yè)部财富管理相(xiāng)关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉(sù)记者(zhě)：“很多客(kè)户都对个人养老(lǎo)金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的热情(qíng)和关(guān)注度比“90后”更高，并(bìng)且除(chú)了个人(rén)咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员(yuán)工(gōng)、学校教(jiào)师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位组织来了解、参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同年龄段(duàn)、均已购(gòu)买个人养老(lǎo)金产品的朋友后(hòu)发现，两人所关注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作的(de)“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来(lái)强(qiáng)制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制(zhì)度后(hòu)，就(jiù)分一部分在个(gè)人养老金账户中，这部(bù)分(fēn)强(qiáng)制储蓄的(de)钱即(jí)使存长期也不会影响她(tā)未来的生活(huó)质量，并且(qiě)放进个人养(yǎng)老金(jīn)账户是在基本(běn)养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)以享受(shòu)税收(shōu)优(yōu)惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到退休后的(de)生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上(shàng)述两(liǎng)种不(bù)同的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们在日(rì)常介绍个人养老金(jīn)业务的过程中确实会考虑到不(bù)同(tóng)年龄群体的不同(tóng)需求和想法(fǎ)，进(jìn)而更(gèng)好地“对症下药”，比如(rú)给刚(gāng)工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务(wù)取得(dé)进展的同时，还(hái)有不(bù)少已经了解个(gè)人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个(gè)人养老金账户，但完(wán)成资金存储的只(zhǐ)有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行(xíng)端个人(rén)养老金业(yè)务的开展中感受(shòu)到(dào)，一些(xiē)客户(hù)开了户但没存(cún)储的(de)主要(yào)顾(gù)虑是锁(suǒ)定时间太长(zhǎng)，担心之后如(rú)果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)并非(fēi)专门设计且收(shōu)益优势不明(míng)显，目前个人养老(lǎo)金可以购买的养(yǎng)老(lǎo)储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财、养老保险产(chǎn)品、养老(lǎo)目标基金(jīn)四类(lèi)产品，即使不通(tōng)过个(gè)人养老金账户也可以直(zhí)接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的(de)“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销公募基金，无(wú)法代销(xiāo)存(cún)款、银行理财、商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险，有(yǒu)些(xiē)客户(hù)风险(xiǎn)承受(shòu)能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产品，纯公募基金难以达(dá)到资产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部分年轻人向记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼下的生活和(hé)经济(jì)状况才是更重要的。

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