5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的(de)进(jìn)行大(dà)手笔(bǐ)持(chí)有(yǒu)美股的买方机构之(zhī)一，景林的(de)动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关注。

　　1

　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合(hé)人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

　　2

　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度(dù)还(hái)建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，上述两(liǎng)只教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育(yù)”的(de)需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推(tuī)行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说(shuō)，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电(diàn)商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下有足(zú)够(gòu)的安(ān)全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接(jiē)近(jìn)三成。而(ér)一季度(dù)高(gāo)毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

　　3

　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数(shù)据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同(tóng)期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的(de)主要(yào)原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额(é)度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度(dù)出(chū)现(xiàn)深度(dù)负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场(chǎng)存(cún)量(liàng)资(zī)金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难(nán)处，在业绩(jì)和投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人(rén)的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红(hónig)火火，但很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 i