编(biān)者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季(jì)行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了(le)上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和(hé)祥(xiáng)鑫(xīn)科技替(tì)换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合成树(shù)脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一(yī)如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻(fān)更(gèng)多(duō)的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经(jīng)历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的(de)两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的(de)易(yì)方(fāng)达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也(yě)出现(xiàn)在(zài)他(tā)管理的易方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的(de)银(yín)华(huá)盛(shèng)世最新(xīn)季(jì)报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细(xì)分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新能(néng)源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研(yán)发(fā)的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的(de)类型(xíng)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示(shì)，其重(zhòng)仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命周期(qī)，不少细(xì)分板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的高速(sù)增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们(men)看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩(jì)开局不(bù)顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前(qián)在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明他的(de)重仓行业(yè)配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至(zhì)第(dì)四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘(sōng)在(zài)基(jī)金(jīn)季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计(jì)外(wài)，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一个席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特(tè)，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈(tán)到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和(hé)低估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却(què)退出(chū)了(le)前一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神(shén)火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的(de)研发(fā)、新型商业模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基(jī)本上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的(de)产品(pǐn)为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调仓(cāng)了(le)四个席位，其(qí)中新进的(de)公(gōng)司半数为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国海油和中国(guó)移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管(guǎn)基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的(de)均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合(hé)同的(de)配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联(lián)主题(tí)继续(xù)增加(jiā)了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字(zì)经济和(hé)新的信息(xī)技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议(yì)人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发(fā)现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅(fú)调(diào)仓原(yuán)因，他表(biǎo)示(shì)：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新(xīn)和(hé)消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术(shù)突(tū)破(pò)、新(xīn)材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和(hé)配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内(nèi)的科(kē)技创新(xīn)和受益(yì)于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并(bìng)成名的(de)万(wàn)家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同(tóng)样(yàng)强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，他(tā)目(mù)前在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他(tā)的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四季(jì)度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算(suàn)机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表(biǎo)作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的(de)季报(bào)来看，在上一季度没有单(dān)一标(biāo)的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械(xiè)制造是(shì)仅(jǐn)次(cì)于(yú)房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他(tā)在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同(tóng)时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内(nèi)经济(jì)稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公司(sī)所管理的(de)产品数(shù)达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季(jì)度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其(qí)中(zhōng)占(zhàn)据明(míng)显的数(shù)量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一(yī)个触底回升的过(guò)程(chéng)。如(rú)果叠(dié)加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期(qī)的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很(hěn)难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华(huá)夏的(de)少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科(kē)技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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