“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的(de)出(chū)口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在(zài)增量上就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察(chá)的(de)中国的(de)出口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察(chá)中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增(zēng陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思)速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在(zài)于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不(bù)过(guò)对(duì)同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内(nèi)支撑出口，而(ér)受全球半导体周期(qī)影响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何(hé)去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很(hěn)有(yǒu)可(kě)能(néng)是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的10个国(guó)家（约占中国(guó)对“一带一路(lù)”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国(guó)拉动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出(chū)口增速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为(wèi)美欧有可能在下半(bàn)年陷入(rù)温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据和中国向各国(guó)出口的数据(jù)存在(zài)差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是(shì)低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思的不确定性，可能在(zài)今年下半年(nián)、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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