今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对(duì)港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金融、服(fú)装(zhuāng)家纺(fǎng)、视(shì)频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快(kuài)；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造(zào)，在经(jīng)历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过(guò)推(tuī)出(chū)人工智能相关(guān)模(mó)型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外(wài)输出算法(fǎ)和(hé)算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王宝港股(gǔ)通香(xiāng)港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估(gū)值相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期(qī)临近尾声流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的(de)吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均在(zài)高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈(yíng)利(lì)与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资(zī)的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期(qī)降本增效(xiào)优的行业和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部(bù)分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行风险的(de)行业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高股息资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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