5月9日晚间(jiān)，A股上市公司金证股份(fèn)发布的一则公告，在期(qī)货圈刷屏。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，金证股份(fèn)正(zhèng)在筹划发行(xíng)股份(fèn)及支付现(xiàn)金购买上海文华财经资讯股份有限公司（下称文华财经(jīng)）90.97％股(gǔ)权事(shì)项，同时募集配(pèi)套资金。公司股票(piào)将于2023年(nián)5月(yuè)10日（星期三）开(kāi)市起(qǐ)开始停牌，预计停牌时间不超(chāo)过10个交易日。

　　文华财经两次(cì)冲击IPO无果

　　文华财(cái)经系头部期货软件商。公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，截(jié)至2021年年末，文华财经(jīng)与国内(nèi)139家期(qī)货(huò)公司(sī)合作，占国内期货公司(sī)总(zǒng)数的92.67％。截至2021年12月，文华(huá)财经PC端交(jiāo)易软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端(duān)随身行软件的(de)月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华(huá)财(cái)经曾两次冲击A股IPO，但均(jūn)未能叩开资本市场大门(mén)。

　　文华财经的第(dì)一次IPO之旅要追溯(sù)到2015年，当年11月，文华财经首次报送(sòng)创业板IPO申请(qǐng)资(zī)料。不过，在(zài)经历(lì)两(liǎng)年(nián)多的漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交所决定终止审查，文(wén)华财(cái)经(jīng)此次创(chuàng)业板(bǎn)IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书，拟冲刺(cì)创业板IPO。2022年(nián)6月，文华财经申请撤回(huí)发行上市申请文(wén)件，深(shēn)交(jiāo)所决(jué)定终止对其首次公开发行股票(piào)并在创业板上市的审核(hé)。文华(huá)财经第(dì)二次IPO也无(wú)果(guǒ)而终(zhōng)。

　　金证股份昨晚发布(bù)的公告显示(shì)，本次交(jiāo)易事项(xiàng)尚(shàng)处于筹划(huà)阶(jiē)段，公司目前正与交易意向(xiàng)方接洽，初步确(què)定的交(jiāo)易对方包括尚守哲、大连经一卓远管理咨询合伙企业(yè)（有限合伙）（下称大连(lián)经一）、苏州中新兴富新兴(xīng)产业投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合(hé)伙）（下称苏州中新）、上海经(jīng)一投(tóu)资管理合伙企业（有限合伙）（下称上海经一）、上海兴富创业投资(zī)管(guǎn)理中(zhōng)心(xīn)（有限合伙）（下称(chēng)兴(xīng)富创投）、王凯及杨孝胜，前述交易对方(fāng)合计持有标的(de)公司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份表示(shì)，根(gēn)据《上市(shì)公(gōng)司重大资产(chǎn)重组(zǔ)管理办(bàn)法(fǎ)（2023修订）》和《上海证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)股票上市(shì)规则（2023年2月修订）》等相关(guān)规(guī)定，本次交易前(qián)，交易(yì)对方与公司不存(cún)在关联关系。本次交易完(wán)成(chéng)后(hòu)，交易对方尚(shàng)守哲持(chí)有公(gōng)司(sī)的股份比例预计将超过5％，本次交易预计将构成关联交易。本次交易(yì)前，公司无控股股东、实际控制人；本(běn)次交易完成后(hòu)，公(gōng)司(sī)第一大股东(dōng)不会发(fā)生(shēng)变化，且不存(cún)在实(shí)际(jì)支配(pèi)公司股份表决权超过30％的股东，公司仍将无(wú)控股股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人，预计不构成(chéng)公(gōng)司重(zhòng)大资产重组。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控制人为该公司(sī)董事长兼(jiān)总经理尚守(shǒu)哲。根据文华财经此前(qián)披露的(de)招股(gǔ)书，截至2021年年底，尚守哲对文华财经的直接持股比例为64.353％，此外，还通过大(dà)连(lián)经(jīng)一和上(shàng)海经一分别控制文(wén)华财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的(de)股份。

　　其他交易对(duì)方中，苏州(zhōu)中新、兴富创(chuàng)投、王(wáng)凯及杨(yáng)孝胜(shèng)对文华财经(jīng)的(de)持(chí)股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证(zhèng)股份盈(yíng)利能力有望(wàng)提升(shēng)

　　作为金融(róng)科技全领域服务商，金证股(gǔ)份为证券、基(jī)金、银行(xíng)、期货(huò)、信托、交易所、监(jiān)管机构等(děng)行业客(kè)户提(tí)供全技术栈、全产品线解决方案，同时与政府机关、互联(lián)网公司合作开展包括智慧(huì)城市(shì)在内(nèi)的数字经济(jì)业务。

　　2023年一季(jì)报(bào)显示，报告期内，金证股份实现营业收(shōu)入12.64亿(yì)元，较上(shàng)年同期(qī)增长2.84％；实现归(guī)属于上市公司股东的净利润(rùn)-5847.16万元。报告期(qī)内，金(jīn)证股份证券经纪业务(wù)软件(jiàn)收入较上年同期略有增长(zhǎng)，资管机构(gòu)软(ruǎn)件(jiàn)收入基本持平。报告期内，数字经济业(yè)务(wù)因验收的大(dà)型政务(wù)项目成本(běn)增幅大于收入增幅，导(dǎo)致业务毛利率及利润下降(jiàng)。报告期(qī)内公司确认投资(zī)收益-1748万元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期减少2035万元，主(zhǔ)要(yào)是联(lián)营企(qǐ)业投资收益(yì)减少所致。

　　截至2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股份2022年年报显示，报告期内，公(gōng)司实现营业收入64.78亿元，同(tóng)比下降2.52％；实现归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净(jìng)利润2.69亿元(yuán)，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务来看，金融(róng)行(xíng)业(yè)业务方面，2022年，金证股份实(shí)现营(yíng)业收入(rù)23.25亿(yì)元(yuán)，同比增长7.25％。金证股份(fèn)认为，公司金融行(xíng)业的增长主要得益(yì)于两方(fāng)面的因素(sù)：一是公司在证(zhèng)券市(shì)场行业占有率基础稳定，核心产品(pǐn)需求刚性，公司(sī)加(jiā)快产(chǎn)品新一(yī)代产品布局、积极推进项目上线验收。二是在资管领(lǐng)域加强了资管IT业(yè)务发展力度，在多个核(hé)心产(chǎn)品(pǐn)和技术上形成领先优势(shì)，开始进入收获期(qī)。

　　非金融行业业务(wù)方面，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同比下(xià)降(jiàng)7.49％。主要包(bāo)括数字经济业(yè)务、IT设备(bèi)分销业务(wù)及科技园(yuán)租赁(lìn)业(yè)务。金证股份解释称，非金(jīn)融行(xíng)业的收(shōu)入(rù)下(xià)降，主要由于公司在(zài)数字(zì)经(jīng)济业(yè)务上，不同(tóng)程度(dù)受到(dào)需求端的影响，项目跟(gēn)进(jìn)、工程实(shí)施(shī)、验收(shōu)结算审计等存在(zài)滞后。

　　毛利武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义率(lǜ)方面，2022年，金证(zhèng)股份综合毛利率(lǜ)为22.32％，较(jiào)上年增加1.97个百分点。其中，金融行业(yè)业务毛利率50.41％，较上年(nián)增加(jiā)3.48个百分(fēn)点；非金(jīn)融科技业(yè)务毛利率6.53％，较上年(nián)下(xià)降0.93个百(bǎi)分(fēn)点。

　　交易标的业绩表现上，公开资料显示，2019—2021年，文华财(cái)经营业收入分别为(wèi)20992.73万元(yuán)、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归属于(yú)母公(gōng)司股东的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营业毛(máo)利(lì)分(fēn)别(bié)为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利(lì)率分(fēn)别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年(nián)年底，文华财经(jīng)总资(zī)产为31708.21万元，所有(yǒu)者权(quán)益为19722.56万元，资(zī)产负债率(lǜ)为37.80％。

　　不(bù)难(nán)看出，无论从资产(chǎn)规模和(hé)盈利能(néng)力来看(kàn)，金证(zhèng)股(gǔ)份均远高于(yú)文华财经，但文(wén)华(huá)财经的毛利(lì)率显(xiǎn)著(zhù)高于金证股份，无疑是一(yī)块优质资产(chǎn)。

　　有(yǒu)业内人士认为，如果本次交(jiāo)易得(dé)以顺(shùn)利(lì)实施，对于(yú)金(jīn)证股份而言，文华财经(jīng)的优(yōu)质资产(chǎn)注入(rù)后(hòu)，其盈(yíng)利(lì)能力将进一步提升；对于文华(huá)财(cái)经(jīng)而言，多年(nián)谋(móu)求上市无果(guǒ)后(hòu)，可以(yǐ)实现“曲线(xiàn)上(shàng)市”。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在昨晚发布(bù)的公告中，金证股份并未披露具体的交易细节(jié)，例如交易对价等。公(gōng)告(gào)显示，2023年5月(yuè)9日，金证股份与主要交(jiāo)易(yì)对方就(jiù)本(běn)次交易签署(shǔ)了《意向协议书(shū)》，公司拟向主要交易(yì)对方发行股份及支付(fù)现金(jīn)的方(fāng)式购买其持有的(de)文华财经(jīng)90.97％的股权。上述《意(yì)向协议书》仅(jǐn)为交易各方关于本(běn)次交易的(de)初步合(hé)作意(yì)向，交易各方在本次交易中的具(jù)体权利(lì)义(yì)务以及各项安排以交易(yì)各方最终签署(shǔ)的正式交(jiāo)易协议(yì)为准。

　　金证股份还(hái)进行了风险提示：截至目前，本次(cì)交易(yì)仍(réng)处于筹划(huà)阶(jiē)段(duàn)，交易双方尚(shàng)未签(qiān)署(shǔ)正(zhèng)式(shì)的交易协议(yì)，本(běn)次交(jiāo)易尚需履行必要的内武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义部决(jué)策程序，并经有权监(jiān)管(guǎn)机(jī)构批准后方可(kě)正式实施，本(běn)次(cì)交易最(zuì)终(zhōng)能否实(shí)施尚存在较大不(bù)确定性(xìng)。

　　股价(jià)表现上，经历了2020—2022年(nián)连续3年的下跌(diē)之(zhī)后，今年以来，金证股(gǔ)份股价步入上升通道。截至5月9日收盘，金证(zhèng)股份股(gǔ)价报(bào)18.94元/股，年内(nèi)涨幅高达84.06％，总市值178亿元。

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