尽(jǐn)管周五大(dà)幅反(fǎn)弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以(yǐ)来累(lèi)计最大跌幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史(shǐ)为(wèi)鉴今年(nián)大概(gài)率演化为TMT大年 机构(gòu)预计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势(shì)”且(qiě)大(dà)概(gài)率创新高(gāo) 逢低(dī)加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策(cè)略张夏(xià)在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调整幅(fú)度已经(jīng)达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和(hé)电(diàn)子(zi)自年初(chū)以来的(de)涨(zhǎng)幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显(xiǎn)优于万得全(quán)A的(de)表(biǎo)现(xiàn)。由于今年出现了以AI+代表的大型产业趋(qū)势(shì)，一(yī)季度TMT大涨且有明显超额收(shōu)益(yì)，那(nà)么今(jīn)年演化为TMT大年的概(gài)率已(yǐ)经非(fēi)常大(dà)。

　　进一步来(lái)看，若参考历史的调(diào)整时间和幅度，可能这一(yī)轮(lún)调整(zhěng)并没(méi)有结束(shù)。以TMT大年的(de)规律和应(yīng)对策略，其中TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了(le)结”四波行情，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往(wǎng)会(huì)有一波明(míng)显的调(diào)整，订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚rong>时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻(gōng)势(shì)开始的时间来看，每年四月(yuè)份到九、十(shí)月份期间(jiān)会有一波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了(le)2014年(nián)、2019年提前到5月下(xià)旬六月(yuè)初(chū)，2020年(nián)调整比较早，见(jiàn)底也(yě)比较早是4月初。因此，张夏认为，在学习效应的推(tuī)动下，盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时间越来越早。对此，有业内人士预计(jì)，基本在(zài)一季报(bào)披(pī)露结束后(hòu)，假设按此(cǐ)速度再调(diào)整一段时间，估计在5月基(jī)本见底(dǐ)后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年(nián)中的这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概率创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或(huò)由计算机(jī)转电(diàn)子（从应用(yòng)到硬(yìng)件） 关注(zhù)短期维度业绩可能(néng)超预期的(de)AI赋能(néng)消费电子(zi)板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期(qī)结(jié)束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以及政(zhèng)府支持力度进一(yī)步加大(dà)、资(zī)本开(kāi)支增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势，而往(wǎng)往(wǎng)这一波盛夏攻势还(hái)会创新高。考(kǎo)虑今年(nián)年初(chū)春季躁(zào)动(dòng)是计算(suàn)机占优，招商证券张(zhāng)夏认为按照历(lì)史(shǐ)经验，要么(me)计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算(suàn)机强者订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚恒强。

　　国(guó)海(hǎi)策略4月9日研报认为(wèi)，伴随(suí)二季度业绩窗口(kǒu)期的到(dào)来，市场表现将更(gèng)贴合(hé)业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是全年(nián)主(zhǔ)线的判断，并建议关(guān)注短期维度业绩可(kě)能超预期的部分(fēn)消费板块，电子行业有(yǒu)望体现出相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广(guǎng)发策略4月17日(rì)研报指出(chū)，电子行(xíng)业在ChatGPT产业(yè)链中主要分布位于(yú)AI服务(wù)器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策略认为，AI服(fú)务器是(shì)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行训练(liàn)/推(tuī)理的算力(lì)载(zài)体和基础(chǔ)。数(shù)据量和算力(lì)的提升明显拉升了(le)AI服(fú)务器中(zhōng)存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量(liàng)与(yǔ)价，给(gěi)相关电子厂商带来了机会。国海证券同样在研报中指出(chū)，维持TMT为(wèi)全(quán)年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，估值修复(fù)尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐(zhú)渐越来越广(guǎng)，对(duì)于算力(lì)的(de)需求将呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯(xīn)片国(guó)产替代速(sù)度加(jiā)快(kuài)。建议重(zhòng)点关(guān)注景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙(lóng)芯(xīn)中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯科技(jì)等(děng)AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯(xīn)片等(děng)领域，东北证(zhèng)券4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关公司将(jiāng)深度受(shòu)益AI带来的增(zēng)量需求。建议关注国产光模块龙头公司(sī)：中际(jì)旭创、新易盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎光器(qì)件核心供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金证券樊志远(yuǎn)在4月21日(rì)研报中同样看好AI服务器(qì)PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应用的落(luò)地，市场(chǎng)对AI服(fú)务器的需(xū)求日益增加，市场(chǎng)扩容在(zài)即，建议关注沪电股份、生益(yì)科(kē)技、联瑞新材、生益电子(zi)、兴(xīng)森(sēn)科(kē)技等企业。

　　另一(yī)方面，对于相(xiāng)关(guān)电(diàn)子产(chǎn)品，广发策略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受益(yì)于ChatGPT产业链的发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终(zhōng)端设(shè)备打开新成长空间。此外，东(dōng)海证券3月31日(rì)研报(bào)同样认为，AI赋(fù)能消费电(diàn)子(zi)趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验证，关(guān)注(zhù)消费(fèi)电子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国(guó)信证券4月17日研报建议，AI创(chuàng)新(xīn)持(chí)续催化，关(guān)注AIoT设备及(jí)服务器产业链。其(qí)中，具备AIGC大语言模型接入潜(qián)力的AIoT设(shè)备(bèi)产业链，包括海(hǎi)康(kāng)威视、传音(yīn)控股、视源股份、康(kāng)冠科技(jì)、歌尔(ěr)股(gǔ)份、创维数字等；2）受益(yì)于全球(qiú)算力需求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器(qì)产(chǎn)业链，包括(kuò)工业富联、沪电(diàn)股份、环(huán)旭电子(zi)、东山(shān)精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新(xīn)产品频发催化的(de)VR/AR产(chǎn)业链，推(tuī)荐歌尔股份(fèn)、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期(qī)强化的(de)智能手机(jī)产业链，包(bāo)括(kuò)光弘科技(jì)、闻(wén)泰科技、传(chuán)音(yīn)控股、顺络电子、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚