今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代表的(de)港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的(de)前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在(zài)一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风(fēng)险利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风(fēng)险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行业为(wèi)互(hù)联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同(tóng)时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算(suàn)法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行业(yè)的元年(nián)，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济(jì)的环(huán)防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长的(de)红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但是随(suí)着中报(bào)业绩的(de)释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的(de)龙头(tóu)公司可(kě)能会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的(de)决(jué)定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由(yóu)于中(zhōng)国(guó)经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行(yè)。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的(de)行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意(yì)愿(yuàn)提升(shēng)的高股息(xī)资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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