昨天(tiān)深夜，美国债(zhài)务(wù)上限谈判突然中止！

　　当(dāng)地时间周五(wǔ)上午，美(měi)国共和党债务上限谈判代表格雷(léi)夫(fū)斯与白宫代(dài)表举(jǔ)行闭门(mén)会议，但会议开始后(hòu)不(bù)久就突(tū)然(rán)离开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在不(bù)可理(lǐ)喻，目前谈(tán)判处于“暂停”状(zhuàng)态。格宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期雷夫斯(sī)强(qiáng)调，他不(bù)知道(dào)双方(fāng)是否会在周五或周末(mò)再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大(dà)美股指集体(tǐ)转(zhuǎn)跌。

　　不过(guò)，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔传出了(le)有望暂停加(jiā)息的鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银行业(yè)的压力可(kě)能影响(xiǎng)联储的(de)利率路(lù)径，若源于银(yín)行业危机(jī)的信(xìn)贷(dài)环(huán)境收紧导致经济放(fàng)缓，美联(lián)储可能不必(bì)让(ràng)利率(lǜ)升到原应有(yǒu)的高位(wèi)。

　　交易员目前预计，美(měi)联储6月份加(jiā)息25个基(jī)点的可(kě)能(néng)性为(wèi)22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同时，交易(yì)员预(yù)计美联储下(xià)月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能(néng)性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)的讲话(huà)相比，交易员似乎更受债务上(shàng)限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对(duì)利率前景敏感的两(liǎng)年期(qī)美债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话前所(suǒ)创的(de)两个月(yuè)来高位，一度(dù)较(jiào)高位回落超过10个基(jī)点；美元指数(shù)刷新日低，加速跌离(lí)周(zhōu)四(sì)所创的3月(yuè)末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后(hòu)，美债收益率(lǜ)逐步回升，全天攀(pān)升收官，美股和美元的跌(diē)势未(wèi)改。

　　最(zuì)终，美股周五高开低(dī)走，受债务(wù)上限谈判暂停拖(tuō)累三大股指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收(shōu)跌近1％，热门中(zhōng)概(gài)股走势分化，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理想、新东方(fāng)涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多(duō)上(shàng)涨(zhǎng)，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日。本周基本金(jīn)属涨跌各(gè)异(yì)。伦(lún)镍跌(diē)超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭转三周(zhōu)连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五(wǔ)收盘(pán)大致持(chí)平一周前水(shuǐ)平，都止住(zhù)四(sì)周(zhōu)连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日(rì)一周以来(lái)最大周(zhōu)跌(diē)幅，在连涨(zhǎng)两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦(lún)特7月原油(yóu)期(qī)货收跌0.37％，报(bào)75.58美元(yuán)/桶。本周美油(yóu)累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北(běi)京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈(tán)判代表已抵达会场，准备继续进行债(zhài)务上限谈(tán)判(pàn)。

　　美国国会众议(yì)院(yuàn)议长麦卡锡(xī)表示，共和(hé)党人将于北(běi)京(jīng)时(shí)间今(jīn)天上午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务谈(tán)判(pàn)。麦(mài)卡锡称，动用(yòng)宪(xiàn)法第14修(xiū)正(zhèng)案来(lái)绕(rào)开(kāi)债务上限解决(jué)不了任何问题，将阻(zǔ)止拜登推动的增加(jiā)政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政部现金余额截(jié)至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财政部财政(zhèng)紧(jǐn)急措(cuò)施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远远(yuǎn)高于(yú)2％目(mù)标，鉴于(yú)信贷压力可能(néng)无需继续(xù)加(jiā)息

　　当(dāng)地时间周五（北京时间今天凌(líng)晨），美联(lián)储主席鲍威尔出席名(míng)为“货币政策观(guān)点”的小组(zǔ)讨论。市(shì)场关(guān)注他(tā)提供的利率路径(jìng)线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们2％的(de)目标(biāo)”，若抗通胀失败(bài)，将造(zào)成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀(zhàng)重返目标(biāo)2％的承(chéng)诺(nuò)，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同时发表鸽派(pài)信号(hào)称，自(zì)己倾(qīng)向于支持6月(yuè)会议(yì)暂(zàn)不加息(xī)，而且银(yín)行业危(wēi)机导致的信贷条件收紧，可能意味着美(měi)联储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压(yā)力可能对经济增长、就(jiù)业和通胀造成的负面影(yǐng)响，可能无需（继续）加息(xī)至那么(me)高的水平就(jiù)能成功打压通胀。美(měi)联储(chǔ)在收(shōu)紧货币(bì)政策方面已取得长(zhǎng)足进步，政策立场(chǎng)现在是(shì)对经济增长具有(yǒu)限(xiàn)制(zhì)性的。做太(tài)多与(yǔ)做太少的风险正变得更加平(píng)衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞后，以(yǐ)及近(jìn)期(qī)银(yín)行业压力导(dǎo)致的信贷收(shōu)紧(jǐn)程度等(děng)多重(zhòng)不确(què)定性。有鉴于此，美联储有能(néng)力观察(chá)更多数据和未来前景(jǐng)的演(yǎn)变(biàn)，然后再(zài)决定可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍(bào)威尔也(yě)强调季度经济(jì)预测的准确度(dù)通常(cháng)存在挑战(zhàn)，他(tā)上述提(tí)到的(de)观点及其(qí)能实现的程度也都存在不确定性，理由是“未来(lái)前(qián)景面临着(zhe)历史性高企的不确定(dìng)性(xìng)”，因(yīn)此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进一步收紧(jǐn)多少而作出决(jué)定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍(bào)威尔开(kāi)始释(shì)放“保持耐心”的(de)利率路(lù)径(jìng)信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行业压力(lì)将影响货(huò)币(bì)决策(cè)。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和玻璃期(qī)货持续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃(lí)期(qī)货继(jì)续深跌，盘中纯(chún)碱2306合(hé)约触及跌停(tíng)。昨日盘后(hòu)，郑商(shāng)所(suǒ)发布公告，自2023年5月(yuè)23日当(dāng)晚夜盘交易时(shí)起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手(shǒu)续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝(bǎo)城期(qī)货研究所(suǒ)负责人闾振兴(xīng)表示，主(zhǔ)要有(yǒu)三方面：一是产业供需结(jié)构(gòu)预期转弱；二是宏观环境不乐(lè)观；三(sān)是交易者(zhě)在对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都(dōu)偏弱，但南华研(yán)究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大的主要原因在于(yú)远兴投产的消息面刺激，使得盘面出(chū)现(xiàn)较大跌幅。除此(cǐ)之(zhī)外，本周(zhōu)检修量增加，库存依旧累(lèi)库，可(kě)见下游的持货意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上(shàng)周到(dào)港5万吨(dūn)，对供需关系也存在一定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预(yù)期、库存累库(kù)的(de)影(yǐng)响下，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃(lí)，主要原(yuán)因在于(yú)前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比(bǐ)高位。”他说，短期价格松动，中下(xià)游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高(gāo)的情形，因此产(chǎn)销出现了(le)较为明显的(de)下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较(jiào)为明(míng)显。

　　从产业供需结构(gòu)看(kàn)，浙(zhè)商期货(huò)分析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方面，近期主要(yào)市场交易(yì)点(diǎn)是远兴能源新(xīn)增(zēng)投产。昨(zuó)日，远(yuǎn)兴能源1号(hào)线正式点火，新增天然碱产能(néng)150万吨(dūn)，后续2号线原计划(huà)于(yú)6月点(diǎn)火(huǒ)投(tóu)产(chǎn)，产能为150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计划(huà)于9月份(fèn)出产品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万(wàn)吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面在大量新增(zēng)产能和(hé)低成(chéng)本纯碱的叠(dié)加作用下持续(xù)走低，周五又(yòu)逢远兴能(néng)源点火(huǒ)的(de)信息落地，市场看空情绪高(gāo)涨，推宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月(yuè)会发(fā)生变化，这(zhè)是市(shì)场早(zǎo)已预期的，市场也已充(chōng)分计价，这一点从9月合约的(de)深贴水可(kě)以得到验证(zhèng)。在这个供需转宽(kuān)松的预期下，产(chǎn)业链开始(shǐ)形(xíng)成负反(fǎn)馈，纯(chún)碱(jiǎn)现货价(jià)格也出现崩塌，这(zhè)一点(diǎn)从近月合约的跌(diē)幅和现(xiàn)货向期(qī)货(huò)回归的方式收敛基差(chà)上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近(jìn)期市场主要交(jiāo)易点是需求转弱，供(gōng)应上升。因(yīn)为玻璃深加(jiā)工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历(lì)史数据来看，原片库存偏高(gāo)，补库意(yì)愿相比4月降低(dī)。从(cóng)玻璃(lí)产销(xiāo)数据来(lái)看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地(dì)区产销数据平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月份产(chǎn)销数据大幅(fú)下(xià)滑。5月还要新增(zēng)日(rì)熔量3050吨，6月将新(xīn)增日(rì)熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃(lí)日熔量(liàng)达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比(bǐ)较弱，主(zhǔ)要是高库存和低需(xū)求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振兴说(shuō)，4月中下旬(xún)玻(bō)璃价格在去(qù)库逻辑(jí)下出现过(guò)反弹，但反弹(dàn)后利润(rùn)改(gǎi)善很多，加之终端表现并不乐观(guān)，因此(cǐ)又(yòu)出现(xiàn)大幅回落。

　　从(cóng)宏(hóng)观因素看，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退预期、国内(nèi)经济复苏(sū)不及预期(qī)的背景(jǐng)下，整个工业品价格(gé)承(chéng)压，纯(chún)碱此前强势的中观(guān)逻辑(jí)终敌(dí)不过(guò)疲弱(ruò)的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对(duì)冲，而纯碱和玻璃正是(shì)空头配置，强化了二(èr)者的弱势(shì)。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势(shì)或将(jiāng)持(chí)续

　　对于后市(shì)，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要关(guān)注(zhù)检修是否能(néng)带来现货价格短期的(de)企稳(wěn)，但中长(zhǎng)期(qī)价格下跌至(zhì)成本线为大概率事件。“从商(shāng)品(pǐn)格局(jú)看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检(jiǎn)修的兑(duì)现有限(xiàn)，因(yīn)此检修仅为长期趋势下(xià)的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩的周(zhōu)期中，价格趋(qū)势预(yù)计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待(dài)的则是(shì)中下(xià)游的备货意愿何时能够起(qǐ)来：一是等待下(xià)游的原料库存消耗，二是对未来(lái)的需求(qiú)是否(fǒu)存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前(qián)期(qī)库存为主，需求缺乏弹性，价格(gé)预(yù)期偏弱(ruò)。后市关注在需求(qiú)存在缺口的情形下(xià)，7月(yuè)订单(dān)是否依(yī)旧具有连续性。

　　中(zhōng)期(qī)来看(kàn)，闾振兴(xīng)认(rèn)为，除非价格开(kāi)始(shǐ)冲(chōng)击成本(běn)，或是供需上有重大改变，否(fǒu)则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然维持(chí)弱势(shì)。“短期(qī)则(zé)还是要关(guān)注(zhù)持(chí)仓的变(biàn)化，短(duǎn)线资金(jīn)离(lí)场(chǎng)或(huò)使得低位波动加大(dà)。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌(diē)可以关注两个指标(biāo)：一是基(jī)差不再是以现货下跌方式来(lái)修复；二是月供需预期博弈(yì)相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍(réng)将维持弱势，可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)远兴能源的(de)后续投产进展、碱(jiǎn)价降价(jià)幅(fú)度。若远兴能(néng)源(yuán)后续投产推迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱势也(yě)将继续保持，中长期则视终端需求变动来判断是(shì)否维持弱势，可重点关注下游深加工(gōng)订单情况(kuàng)、地产(chǎn)施工端(duān)情况。若后期(qī)地产施工端(duān)主体封顶数量较多，那么玻璃的需(xū)求量将抬升，下(xià)游深(shēn)加工订单数量也将(jiāng)因此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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