投资者除了关注(zhù)AI产业景气、资金情(qíng)绪(xù)、政(zhèng)策等(děng)因(yīn)素外，还需要关(guān)注业(yè)绩验证(zhèng)以及(jí)估值等因素。

　　近期，受益于人工智能(néng)主题(tí)的热炒，全球AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上涨，截至6月1日(rì)收盘，最新股价(jià)达397.7美元，市(shì)值超过9800亿美(měi)元，逼近万亿美元大(dà)关。

　　英伟达今年股价的强劲表现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人工智能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那(nà)么，AI主题的投资能火(huǒ)热多久？

　　公募基金提前布局(jú)

　　凭借着AI芯片和算力的先进技术，英伟达(dá)公司的股价在近期大涨。5月(yuè)30日盘中(zhōng)，该(gāi)公司股(gǔ)价最高达(dá)到(dào)419.38美元，公(gōng)司市值(zhí)一(yī)度(dù)突破万亿(yì)美(měi)元。截(jié)至6月1日(rì)收盘，其股价回落至(zhì)397.7美元(yuán)，但依(yī)旧(jiù)有望(wàng)再次突破万亿美(měi)元的(de)市值(zhí)。

　　英伟达(dá)公(gōng)司在中国官网宣(xuān)称：“我们(men)在AI和元宇宙(zhòu)方(fāng)面的(de)工作正在改(gǎi)变全球大型行业，并将为社会带(dài)来深远的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技公司也加大了(le)AI方面的投资。

　　国内市场对(duì)于AI行情的关(guān)注热情也是持续高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以来涨幅最高(gāo)的股票型ETF是游(yóu)戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类(lèi)主题ETF的大(dà)涨也(yě)与AIGC（人工智(zhì)能自(zì)动(dòng)内(nèi)容生(shēng)成）概念(niàn)的热炒有关。涨幅紧随其后的便(biàn)是传(chuán)媒(méi)、云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等主题ETF，多只云计算、大数据(jù)、人工智能主题ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公募(mù)基金也早已布局英伟达(dá)或相关概念股。交(jiāo)易(yì)软件(jiàn)通达信推出了英伟(wěi)达概念股，该软件信息显示(shì)，相关概念(niàn)股(gǔ)一共包含32家(jiā)A股上(shàng)市公司，这些公司(sī)与英伟达在某(mǒu)些(xiē)方面有业务(wù)上的合作。从公募(mù)基金一(yī)季度末的数据来看，部分(fēn)被纳入重仓股(gǔ)名(míng)单。

　　直接或间接持有英伟(wěi)达公司(sī)股票(piào)的公募(mù)基金(jīn)主要集(jí)中在能(néng)投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持(chí)有英伟达且基金规模最高(gāo)的是广发(fā)纳斯达(dá)克100ETF，该(gāi)只基金今年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指(zhǐ)数，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)包括苹果、微软、英伟达(dá)和谷(gǔ)歌(gē)等多(duō)家全球科技(jì)公司。

　　主动管(guǎn)理(lǐ)型基金中，持有英伟达且规模最高的是广发全球精选，该只基(jī)金今年一季度末规模为(wèi)25.6亿(yì)元，英(yīng)伟(wěi)达(dá)是(shì)其第二大(dà)重仓股，持有12.6万股，持仓市值占净值比(bǐ)例(lì)为9.39％。除了英(yīng)伟达，该(gāi)基金还持有微(wēi)软、AMD、台积电、特(tè)斯(sī)拉(lā)、META等多只(zhǐ)科技(jì)股。

　　挖财基金投(tóu)研人员(yuán)郑昕昊告诉《国际金融报》记者，国(guó)内(nèi)AI投资的热潮与微软(ruǎn)、英(yīng)伟达(dá)等(děng)美股科技股年(nián)初至今的大(dà)涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称(chēng)，年初以来中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥，微(wēi)软就在AI领域加大了投(tóu)资，先是宣布将(jiāng)ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后又将其整合进Office办公套(tào)件中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣(xuān)布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领(lǐng)域(yù)史上规模最大的一笔投(tóu)资。作为(wèi)一站式解(jiě)决方案的提(tí)供商(shāng)，英伟达公司是(shì)今年AI概念(niàn)热潮中的另一大赢家，该公(gōng)司今年一(yī)季度的(de)业绩远(yuǎn)超预期，AI芯片所(suǒ)在(zài)数据中心业务(wù)的营收创(chuàng)历史新高，远好于市场预期(qī)。

　　如(rú)何把握投资机会

　　对于(yú)寻求AI主题投资机会的投资者而言，英伟达和微软(ruǎn)在内(nèi)的众多美股(gǔ)科技股公司(sī)是(shì)其关(guān)注的焦点。

　　“从目(mù)前的产业发展趋(qū)势来看(kàn)，AI应用已是(shì)科技革命最新的突破口。能够率先建立起良好商业模式的公司与掌握AI应用核心竞(jìng)争力的(de)公司将会成为未(wèi)来最(zuì)中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥有潜(qián)力的大赢家(jiā)。显然，微软(ruǎn)、英(yīng)伟达已具备这些特质，他们的中长期基(jī)本面有所改善。”郑昕昊(hào)表示。

　　虽然AI产业(yè)未来(lái)的故(gù)事看起来很美(měi)好，但实(shí)际投资中还受(shòu)诸多因素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊认(rèn)为，半导(dǎo)体作为(wèi)AI受益板(bǎn)块，受到资金关(guān)注，行业成交(jiāo)热度上升，从3月中旬一直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得到业绩的验(yàn)证，半导体行业一季度整体营收(shōu)同比下(xià)降2.9％，净利润同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数据的跟踪(zōng)，目前全球半(bàn)导体产业整体仍处(chù)于主动去库(kù)存阶段(duàn)，行业(yè)并未迎来拐点。在(zài)缺乏基(jī)本面(miàn)支撑的情况下，4月中(zhōng)旬以来(lái)半(bàn)导体重回弱势。最近两周(zhōu)，半导体板块虽然有所企稳，但(dàn)也很难说(shuō)行业已经(jīng)迎(yíng)来拐点(diǎn)。”郑昕昊(hào)表示。

　　金百临咨(zī)询(xún)首席分析师(shī)秦(qín)洪告诉记者：“半(bàn)导体板块回暖的驱动力主要来源于AI产业的大发展，带动GPU（图(tú)形处(chù)理器）为代表的算力芯片业务快速(sù)增长，美股英伟达(dá)的(de)股价表(biǎo)现以及背后的(de)产(chǎn)能扩(kuò)张(zhāng)信息就是最好的例证。而(ér)从未(wèi)来的一段时间来看，AI产业发展仍然是(shì)强劲(jìn)有(yǒu)力，且空间不可小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊也(yě)表(biǎo)示，尽(jǐn)管(guǎn)目(mù)前(qián)半导体产业(yè)周期尚未(wèi)反转，但在资金情(qíng)绪(xù)、政策扶持和半导体(tǐ)设备业(yè)绩高增长等利(lì)好因素支撑下，当前位置也不悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认(rèn)为，虽然AI产业的发(fā)展趋势值得(dé)期待(dài)，但投资需要仔细观(guān)察，“就A股的过去经验来(lái)看，大热必死、均值(zhí)回归的规律(lǜ)永不变色，所以投(tóu)资与产(chǎn)业发展之间存在着较大(dà)差(chà)异(yì)。在操作中(zhōng)，不宜在股价高涨(zhǎng)、人气亢(kàng)奋时(shí)买入，而是(shì)需要在相对低(dī)位或(huò)调整一定(dìng)程度后(hòu)再中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥买(mǎi)入。”

　　郑昕(xīn)昊认为，投资(zī)者(zhě)除了(le)关注AI产业景(jǐng)气(qì)、资金情绪、政(zhèng)策等因素外，还需(xū)要关注(zhù)业绩验证以及(jí)估值等因(yīn)素。在具体投资的时候要(yào)选择掌(zhǎng)握(wò)核心技(jì)术(shù)、真正具有核心(xīn)竞争力(lì)的(de)投资(zī)标的，确保产(chǎn)业景气能够反映在未来的业绩上，要避免(miǎn)没有(yǒu)业绩(jì)支持(chí)的跟(gēn)风(fēng)炒(chǎo)作(zuò)。另外，好(hǎo)的(de)投(tóu)资标的也要以合适的(de)价格买入，否则很可能会(huì)赚(zhuàn)了景(jǐng)气亏了钱。最后，投资者(zhě)要做(zuò)好分(fēn)散配置(zhì)，不(bù)要将资金全押一个赛道(dào)。

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