金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀压力(lì)进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前(qián)发布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂停(tíng)加(jiā)息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一种共识(shí)，因此(cǐ)本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结(jié)束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和(hé)政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金(jīn)属部分回(huí)吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情<青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经济(jì)衰退预(yù)期与有色(sè)金属走势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从(cóng)宏观(guān)经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连(lián)续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美(měi)联(lián)储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预(yù)期以(yǐ)及(jí)经济风险依然(rán)利(lì)好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是(shì)美元指(zhǐ)数大(dà)幅(fú)上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属大幅回(huí)落(luò)等因素综合影(yǐng)响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的(de)空间，首先(xiān)关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做多。美欧(ōu)银(yín)行业危(wēi)机引发避(bì)险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续(xù)走强(qiáng)，当(dāng)前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务(wù)上(shàng)限风险、央行购(gòu)金持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄金(jīn)将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然是核心建议(yì)。

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