本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发(fā)现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国(guó)大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大(dà)的(de)纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规(guī)划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏器合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需(xū)求大幅下滑打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗，公司选(xuǎn)择(zé)了(le)业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等(děng)疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速还(hái)是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一(yī)家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术(shù)企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产前(qián)段工(gōng)序的核(hé)心环(huán)节，目(mù)的是(shì)将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但行(xíng)业基(jī)本(běn)见顶，下(xià)游(yóu)需(xū)求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)块市(shì)场(chǎng)，天花(huā)板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模(mó)块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸(shēn)到(dào)模组封(fēng)装，为(wèi)国内外(wài)客户(hù)提供(gōng)一(yī)站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供(gōng)完整生产(chǎn)制(zhì)造平台(tái)，支持客户(hù)研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的(de)压力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规(guī)模化完(wán)成有利(lì)润的(de)公司大得多，且公司(sī)过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混(hùn)纺织物的(de)染色(sè)和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料公司(sī)，毫(háo)无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司(sī)自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没(méi)什(shén)么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要(yào)从事电力工程技(jì)术服务(wù)及(jí)地(dì)理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利润来源(yuán)。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地(dì)理信息设计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力工程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电(diàn)网，本(běn)质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射频(pín)前端(duān)芯片及模组的研(yán)发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列(liè)覆(fù)盖(gài)的通(tōng)信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要(yào)是(shì)大量研发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业公(gōng)司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配(pèi)套(tào)装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长(zhǎng)较(jiào)快(kuài)，但利(lì)润远没有回(huí)到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越(yuè)来(lái)越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等(děng)综合运营(yíng)服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提(tí)供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服(fú)务佣金(jīn)，占(zhàn)公司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间(jiān)商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金(jīn)流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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