用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务转型(xíng)第二阶段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的(de)是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

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　　上市(shì)23年来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第一(yī)季(jì)度报(bào)告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润(rùn)2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利(lì)11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后(hòu)，用友网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高(gāo)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投(tóu)资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融资。此次定(dìng)增(zēng)吸引了不少机构参与(yǔ)，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露(lù)定增(zēng)结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也参与了(le)定增，投(tóu)入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及(jí)市场预(yù)期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价(jià)从(cóng)2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出(chū)前十(shí)大股东，在此期间，其减持(chí)数(shù)量至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发(fā)展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过(guò)财务软件服务(wù)企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的(de)信(xìn)息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务(wù)市场。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运(yùn)营全球领(lǐng)先(xiān)的企业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络正式(shì)发布了完全(quán)基于互联网(wǎng)架构的企业(yè)互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云产品得到(dào)逐步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个阶段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第(dì)二个阶段(duàn)的统一(yī)底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公(gōng)司主要收入(rù)来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高(gāo)端市场份(fèn)额来看，用友却还是没(méi)有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝出(chū)华为将在(zài)4月(yuè)启用自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络(luò)股价直接跌停(tínch2是什么基团，chch3ch3是什么基团g)。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重(zhòng)不(bù)足，也反应(yīng)了其在(zài)高(gāo)端市场的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和(hé)股(gǔ)价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下(xià)跌，股价也因此大跌(diē)，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提(tí)升空(kōng)间。但(dàn)从(cóng)目前(qián)的(de)情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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