昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新(xīn)低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行(xíng)股(gǔ)再(zài)次大跌，导(dǎo)致(zhì)美国(guó)国债(zhài)价格飙升，短(duǎn)期(qī)市场利率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美联储会再加(jiā)息25个(gè)基点。6月的美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期合约(yuē)目前反(fǎn)映出，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联(lián)邦基金(jīn)利率(lǜ)高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来(lái)两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一(yī)次加息的(de)可能性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月(yuè)份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可(kě)能进(jìn)一步(bù)加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低(dī)加息的可能性外，掉期(qī)交易还显示(shì)，市场对(duì)利率见顶后美联储降息的押注有(yǒu)所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称，美国总统拜登将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的(de)债务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称(chēng)：众议(yì)院共和党人必须在没有任(rèn)何要(yào)求(qiú)和条(tiáo)件的情(qíng)况(kuàng)下打消(xiāo)违(wéi)约的可(kě)能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布(bù)了一项将债务(wù)上限问(wèn)题和削(xuē)减支出(chū)捆绑的计划，要(yào)将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但同时(shí)还要(yào)削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国(guó)财政部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)警告称，如果美国国(guó)会不提(tí)高政府的债务上(shàng)限，由此(cǐ)产(chǎn)生(shēng)的(de)债务违(wéi)约将(jiāng)在美国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务违约将导致(zhì)失(shī)业率上(shàng)升(shēng)，同(tóng)时(shí)使(shǐ)美(měi)国(guó)家(jiā)庭(tíng)在抵(dǐ)押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和(hé)信用(yòng)卡(kǎ)上(shàng)的支出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限是国(guó)会的一项(xiàng)“基(jī)本责任(rèn)”，如果违约将产生一场经济和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未(wèi)来的投(tóu)资成本。如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能(néng)无(wú)法(fǎ)向军(jūn)人家(jiā)庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到(dào)一场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为(wèi)了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他(tā)们的基本自由挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们(men)，让我(wǒ)们完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还附(fù)上了一段视频(pín)。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜登(dēng)在民主党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续(xù)而(ér)激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁，到第二(èr)任(rèn)期结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一项民(mín)调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人(rén)中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公(gōng)布劳动(dòng)节期间(jiān)风控工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动节期(qī)间有关工作安(ān)排，调整相(xiāng)关(guān)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时(shí)，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方面(miàn)，自4团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的交易(yì)保证金标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自(zì)品种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边市(shì)的(de)第一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合(hé)约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在各期货持仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报(bào)价的(de)第一个(gè)交易日(rì)结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证金水平(píng)调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其(qí)他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公(gōng)告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指期货(huò)各合约的(de)交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关(guān)品种持仓量(liàng)最大的合约未出现单边市的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证(zhèng)金调整(zhěng)系(xì)数根据相应(yīng)股指期(qī)货(huò)的交易保证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在工业(yè)硅品种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一(yī)个(gè)交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货(huò)团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月价格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生(shēng)猪现货(huò)偏强的主要(yào)原因有四点：一是(shì)短期二次育肥造成货(huò)源(yuán)有所收紧；二是(shì)来(lái)自政策面的支撑；三(sān)是近(jìn)期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于(yú)产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性(xìng)触底。中小养户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区(qū)域(yù)二次育肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期(qī)现货价格(gé)同(tóng)时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同(tóng)时(shí)，套保资金介入(rù)。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季(jì)度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以及生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高位，意(yì)味着今(jīn)年一季(jì)度(dù)去产(chǎn)能(néng)不及预期(qī)，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠(tú)宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看，今(jīn)年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍，从(cóng)月度初(chū)生仔猪来(lái)看，农(nóng)业部监测数(shù)据显示，去年9月到今(jīn)年2月全(quán)国(guó)新生仔猪数量各月(yuè)环比增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少对(duì)应到今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约(yuē)3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐(zhú)步(bù)向(xiàng)规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化(huà)占比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量(liàng)明显高于去年(nián)同期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础(chǔ)产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生猪产能调(diào)控”，将全(quán)国能(néng)繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的正(zhèng)常保有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存来看(kàn)，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去(qù)年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续(xù)出库，目前(qián)冻品的高库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪消费总结(jié)为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态(tài)势，政策引(yǐn)导(dǎo)及市场预(yù)期向好(hǎo)，加上(shàng)居民收入(rù)增加、消费(fèi)意愿增(zēng)强等利好因素，都是(shì)猪(zhū)肉消费(fèi)的(de)助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今(jīn)年生猪(zhū)的(de)需求大(dà)概率将回归到(dào)正常(cháng)年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端(duān)需求无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一”备货基本收(shōu)尾(wěi)，从走量看(kàn)并未出(chū)现明显(xiǎn)提升(shēng)，随着(zhe)二(èr)季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预(yù)计需(xū)求再次回(huí)归至低迷(mí)状态。4月(yuè)底到(dào)5月(yuè)预(yù)计(jì)集团企业出栏计(jì)划(huà)或继续(xù)增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现(xiàn)货(huò)价格“五(wǔ)一”后或继续回落(luò)为主，盘面升水状态下(xià)短期(qī)缺乏(fá)上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对充足(zú)，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端(duān)备货启动，集团场缩(suō)量(liàng)挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易(yì)日，期货盘(pán)面资金已经(jīng)提前反映了(le)市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认(rèn)为，综合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低(dī)位盘整(zhěng)运行状态(tài)。不过，市场(chǎng)预期二季(jì)度二次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好于(yú)一季度。按照(zhào)官方能繁(fán)存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏量(liàng)处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相(xiāng)对支撑(chēng)当(dāng)期(qī)生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁母(mǔ)猪(zhū)产(chǎn)能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基(jī)础条件。在国(guó)家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能(néng)到(dào)来从而降低(dī)国内需求的担(dān)忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品(pǐn)事(shì)业部分析师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报(bào)记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第(dì)二波(bō)疫情的(de)波及范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回(huí)归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货(huò)油脂(zhī)分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供需转宽(kuān)松的交易逻(luó)辑。马来(lái)西亚午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨(jù)大(dà)的back结构也显示出市场对(duì)东(dōng)南亚地区(qū)棕榈油(yóu)食用需(xū)求(qiú)转入(rù)淡季(jì)以(yǐ)及印尼可(kě)能放松(sōng)DMO出(chū)口限制的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量后得(dé)到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于(yú)平(píng)均季节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超预(yù)期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月(yuè)节(jié)备货结束、主(zhǔ)要(yào)进(jìn)口(kǒu)国(guó)植物油(yóu)供应充足，印(yìn)度(dù)3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍(réng)有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油(yóu)脂(zhī)油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月松趋势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且随着复(fù)产利多(duō)增强和(hé)出口前景不佳(jiā)持续，后(hòu)期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持(chí)承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度(dù)SEA数(shù)据(jù)显示(shì)，3月(yuè)份(fèn)印度食用油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食(shí)用油峰值库存问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末(mò)，其(qí)食(shí)用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见(jiàn)回(huí)落。根据目(mù)前已经走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大(dà)概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所修复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月买船(chuán)有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国内(nèi)棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历(lì)史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕(zōng)榈(lǘ)油消费进一步(bù)好转，需求有望回升(shēng)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随(suí)油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运(yùn)行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印(yìn)尼次(cì)之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干(gàn)燥天气，产区增(zēng)产节奏(zòu)将被打破，届时(shí)，棕(zōng)榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来(lái)，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利(lì)多(duō)因素支撑。国内贸易商(shāng)进(jìn)口(kǒu)利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数(shù)量(liàng)将明(míng)显减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的大势，国(guó)内库(kù)存短期内仍可(kě)能加速去(qù)化。长期(qī)市场对于未来供(gōng)应充裕的预期基(jī)本一致。天(tiān)气(qì)情(qíng)况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与印尼步(bù)入增产周期(qī)，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地(dì)存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应(yīng)压(yā)力的情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期(qī)利(lì)多因素对盘面有一(yī)定支撑(chēng)，价格或以区(qū)间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环(huán)境偏弱，价格重心或(huò)逐步下(xià)移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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