财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅(fú)调(diào)仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期(qī)成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越(yuè)来(lái)越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名(míng)基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电影，其(qí)中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋(qū)势受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗受到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗从(cóng)十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报(bào)称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一(yī)面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一(yī)部分试(shì)图低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队(duì)对新(xīn)能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混合前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控(kòng)制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认(rèn)为(wèi)这些(xiē)股票(piào)的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的(de)突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会(huì)上提到(dào)“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实(shí)没有(yǒu)太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推动(dòng)数字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技(jì)股(gǔ)的(de)机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太(tài)适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时(shí)长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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