财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是(shì)找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一(yī)个(gè)缩(suō)影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人(rén)工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)板块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也(yě)有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新能apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技(jì)、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等(děng)。他(tā)表示(shì)，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提(tí)到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研(yán)报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观察到(dào)各个(gè)领域的(de)应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股(gǔ)在(zài)过去(qù)几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的(de)机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走(zǒu)完(wán)，但二季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是(shì)主题投(tóu)资(zī)阶段不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不适合(hé)在(zài)这(zhè)个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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