本周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截至21日(rì)下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期(qī)货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记(jì)者注意到，本(běn)周后几个(gè)交易日，铁矿石期货一直(zhí)处(chù)于下跌的(de)态(tài)势，本周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁(tiě)网(wǎng)监测数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数(shù)110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期(qī)期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下行，直接原因源于成材(cái)表(biǎo)需继续(xù)走弱，二(èr)季度以来成(chéng)材消费(fèi)持续低迷(mí)，市场(chǎng)对(duì)“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回(huí)落，下(xià)游需求走弱开始对(duì)炉料端(duān)价格形成(chéng)负反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价格受高铁水(shuǐ)产量(liàng)的刚(gāng)性支撑相(xiāng)较(jiào)坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月合约(yuē)价格。而远(yuǎn)月合(hé)约(yuē)开始计价终(zhōng)端需求(qiú)走弱和铁(tiě)矿(kuàng)石受自身供(gōng)需趋于宽松(sōng)的(de)悲观预期影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风险冲(chōng)击，黑(hēi)色系期货整体(tǐ)走弱，品(pǐn)种(zhǒng)间形成(chéng)负反馈局面(miàn)。从终(zhōng)端(duān)需求看，尽(jǐn)管地(dì)产销售明显好(hǎo)转，但传导至投资端(duān)尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基(jī)本和去年(nián)同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降(jiàng)库意愿增(zēng)强，对原料需求(qiú)构成压力(lì)。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石(shí)分析(xī)师马亮(liàng)认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到港压(yā)力不(bù)大(dà)，疏港依旧维持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库存(cún)总量(liàng)矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内(nèi)库存明显低于历史平均水平(píng)，低库存有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)常态，对补库不应有过高期待(dài)。海(hǎi)外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步进入发(fā)运旺(wàng)季(jì)，力拓一(yī)季度铁(tiě)矿石(shí)发运创(chuàng)同(tóng)期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期持(chí)续(xù)回升(shēng)，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐步转向宽(kuān)松(sōng)。而铁(tiě)水继(jì)续提产空间有限，开始面临(lín)减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐(zhú)步转向宽松，下半(bàn)年这(zhè)一趋势将更(gèng)为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等(děng)因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点下降态势，不过由(yóu)于(yú)终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的数(shù)据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存(cún)为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存(cún)消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁(tiě)矿石需(xū)求(qiú)端支撑(chēng)减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂(chǎng)低库(kù)存按需补库为主。澳巴(bā)极端天(tiān)气(qì)导致4月底5月初港口到货将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高(gāo)，旺(wàng)季(jì)后面临回调(diào)压力(lì)，维持逢高沽(gū)空的流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点(de)策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清(qīng)认为，近期市场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为主，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价(jià)格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随(suí)着钢流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点厂减产检修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供(gōng)应端表现缩量，五一(yī)节(jié)前钢厂低库存补库(kù)对价格(gé)或形(xíng)成(chéng)支(zhī)撑。可逢(féng)高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目前终端(duān)需求尚未有太(tài)大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体(tǐ)依然(rán)承(chéng)压。持续调整后(hòu)压力得到基本(běn)释放，下行(xíng)节奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今(jīn)年大(dà)基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供(gōng)需边(biān)际上仍有(yǒu)改善，整(zhěng)体矛盾(dùn)并不是太(tài)突出(chū)，价(jià)格波(bō)动幅(fú)度较(jiào)前两年将有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)。这也意味着，以内需为(wèi)主的黑色(sè)系下方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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