AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行业的(de)改变，比如(rú)医(yī)疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和(hé)社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定(dìng)的(de)看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和(hé)互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化(huà)将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将通过(guò)百度(dù)智能云接入文(wén)心一言(yán)能(néng)力(lì)，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的(de)位(wèi)置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序(xù)幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会(huì)，同时配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可再生能(néng)源将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了(le)对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位(wèi)90主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发(fā)展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人(rén)工智(zhì)能(néng)等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端(duān)全面提升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大(dà)、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大(dà)受益(yì)于这一(yī)技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们(men)应(yīng)该(gāi)更加重视(shì)这一领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关(guān)注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场(chǎng)在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也(yě)会(huì)努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来(lái)的(de)疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们(men)的(de)投资(zī)目标。

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