今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行(xíng)动暂(zàn)停或提高(gāo)债务上(shàng)限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济(jì)和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就(jiù)提高(gāo)债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频(pín)上演。那(nà)么(me)，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么(me)回(huí)事？美(měi)国(guó)债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为(wèi)地(dì)给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们需(xū)要(yào)先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频(pín)逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝大(dà)部(bù)分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字(zì)状态，即(jí)政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤字的规(guī)模(mó)而增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务(wù)在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府背(bèi)负(fù)了庞(páng)大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上升，拜(bài)登(dēng)政(zhèng)府(fǔ)推出的(de)大规模(mó)基建(jiàn)政(zhèng)策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的(de)税收收入并没(méi)有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了(le)减(jiǎn)税政策(cè)之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压力下，美国(guó)的(de)赤字规(guī)模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的(de)第一次世界大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美国(guó)并(bìng)没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式(hòu)只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国(guó)政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务(wù)规(guī)模越来越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员提出(chū)的反对（也(yě)有一些议(yì)员是为了反对(duì)美国参战），美(měi)国国会便通过(guò)《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案(àn)》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美国政府债务(wù)总额(é)的(de)限制。随后(hòu)，美(měi)国(guó)国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共(gòng)提(tí)高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每(měi)9个月就(jiù)会(huì)提高一次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最近(jìn)几届总统(tǒng)任期内更是(shì)如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美国最(zuì)新债务(wù)上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到(dào)了(le)特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间，美(měi)国国(guó)会暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一(yī)次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经(jīng)提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不(bù)能取(qǔ)消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额度，一(yī)旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味着美国(guó)财(cái)政部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国(guó)会调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美国政府为(wèi)什(shén)么(me)要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消掉(diào)债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美(měi)国(guó)政府(fǔ)造(zào)成限(xiàn)制，使其不能随心所以的(de)举债(zhài)，但从理(lǐ)论上(shàng)来说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国(guó)政府的债务信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为手(shǒu)握美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会(huì)导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那(nà)么其债权(quán)信(xìn)用将受到(dào)损害，原有债(zhài)权(quán)人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是(shì)美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美(měi)国债券的最大(dà)海(hǎi)外(wài)“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上(shàng)限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频(pín)频(pín)上调(diào)的美(měi)国(guó)债(zhài)务上(shàng)限，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数(shù)时候类(lèi)似于一个“走过场(chǎng)”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不(bù)会对此进行(xíng)过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的(de)政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价(jià)还价的砝码(mǎ)。尤其是(shì)在(zài)当下美国两党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多(duō)数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和国会(huì)共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务(wù)上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压(yā)，要(yào)求他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈(tán)提高(gāo)债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度(dù)与(yǔ)国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论(lùn)提高(gāo)美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计(jì)划于本周三前往(wǎng)日(rì)本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前(qián)，美国也(yě)曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党在最后(hòu)关头妥协(xié)，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大(dà)跌(diē)，并(bìng)直接导致(zhì)标准普尔首次下(xià)调美国的(de)主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并(bìng)在之后(hòu)数(shù)年继续上(shàng)涨，基(jī)本(běn)上抵消了(le)当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来(lái)说，上(shàng)述的市场动荡也(yě)只是小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式短期影(yǐng)响。而更重要的(de)是，从长期(qī)来看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济政策研(yán)究所首(shǒu)席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当低(dī)迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时(shí)间远远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品和(hé)服务(wù)，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的翻(fān)版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境(jìng)之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和(hé)长期经济损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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