5月以来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日主要指数更是创出年内收(shōu)市(shì)新低(dī)。不(bù)过，虽然(rán)多只投(tóu)资港股的ETF产(chǎn)品年内收益告负，但资金越(yuè)跌越买(mǎi)，多(duō)只港股ETF产品年内份额增幅(fú)明(míng)显，纷(fēn)纷创下历史(shǐ)新高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份(fèn)额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示(shì)，港股作为离(lí)岸市(shì)场，基(jī)本(běn)面主要(yào)跟随国内市(shì)场，而(ér)流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在基本面(miàn)及流(liú)动(dòng)性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激(jī)增(zēng)16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额合(hé)计达2284.37亿(yì)份，相较(jiào)于(yú)年(nián)初(chū)增幅(fú)超37％，年内(nèi)资金合(hé)计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且(qiě)再创历史新(xīn)高。其(qí)中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创(chuàng)新药ETF年内份(fèn)额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不(bù)仅(jǐn)领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前(qián)二(èr)。而易(yì)方(fāng)达、富(fù)国基(jī)金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)份额(é)也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒(héng)生(shēng)互联(lián)网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额(é)增幅超31％，最新份(fèn)额(é)已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市场持续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下(xià)旬(xún)虽有(yǒu)小幅回(huí)调，但4月下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股(gǔ)十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖再度缩(suō)量(liàng)下跌，恒(héng)生指数、恒(héng)生科技指数在同(tóng)日创下年内收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股(gǔ)市(shì)场跌多(duō)涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘(liú)杰分(fēn)析(xī)系受多个因素影响。一方面，国内经(jīng)济复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏(sū)叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性(xìng)，美国债务上限(xiàn)到期带来(lái)的债务违约风险(xiǎn)也对市(shì)场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及(jí)新经济领(lǐng)域上市公司(sī)，5月份日本(běn)正式出台了(le)制造设备管制措施，加(jiā)大了市场对于国内科技领域的担(dān)忧，同期A股市(shì)场情绪(xù)偏弱，均影响了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓认为(wèi)，港股近期波动(dòng)较大主要有基本(běn)面以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年(nián)防疫政策转向后(hòu)市场(chǎng)对于国内疫(yì)后复(fù)苏有(yǒu)较高的预期，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我们确实看(kàn)到由(yóu)于线(xiàn)下(xià)场景的修复，消费需求出现了(le)比较好的(de)恢复。而进入4、5月份(fèn)，国(guó)内经济整体(tǐ)相较一季度(dù)环(huán)比(bǐ)有所减弱，这(zhè)也使得(dé)市(shì)场(chǎng)对于(yú)国内经(jīng)济复苏(sū)预期开始修正(zhèng)，整(zhěng)体(tǐ)盈利(lì)端(duān)预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角度(dù)来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的(de)节奏(zòu)出现反复(fù)，人(rén)民币汇率也在持续走弱(ruò)，近(jìn)期跌破7的(de)关(guān)口。港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基本(běn)面主要跟随(suí)国内(nèi)市场，而(ér)流动(dòng)性与海外流(liú)动性相关(guān)度较高，在基(jī)本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是中(zhōng)美经(jīng)济相对强弱(ruò)关系(xì)的直接反馈，“放开国门(mén)之后(hòu)我们预(yù)期(qī)中国经济(jì)向上，美国经济(jì)进(jìn)入衰退(tuì)，所(suǒ)以港股表现很(hěn)亢奋(fèn)，但实际结果中美(měi)两边的(de)状(zhuàng)态变化(huà)还(hái)是需要(yào)更长时间，但大(dà)概率还是会发生(shēng)的，在(zài)这(zhè)个(gè)过(guò)程中(zhōng)的波折就对应着人民币汇(huì)率和港股(gǔ)的大幅波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但(dàn)多位业内人士认为(wèi)，当前港股市场估值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备一定的投资性价(jià)比，并看好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细(xì)分(fēn)领域的(de)投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美(měi)银行业危机影响和主(zhǔ)要经(jīng)济体政策变化扰动，今年以来港股持(chí)续回(huí)调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国(guó)内外流动性压力持续(xù)缓解，未来港股资金(jīn)面(miàn)或有机会得(dé)到改善，结(jié)合当前的低估值水平(píng)，港股吸(xī)引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动较大且回调较多的细(xì)分板块或许(xǔ)是(shì)值得关注的方向，例如恒生科技以(yǐ)及港股创新药等，若(ruò)未来(lái)市场进一(yī)步回暖，科(kē)技领域、港股创(chuàng)新药以及消(xiāo)费(fèi)复苏或者更能调(diào)动(dòng)市场的(de)关注(zhù)度(dù)。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰认(rèn)为港股波动性较大，建(jiàn)议投资者通过定投分散参与，较好平(píng)衡风(fēng)险和机会(huì)。同时，选择更有价值(zhí)的细分赛道，或许更符合十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖未(wèi)来市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人(rén)工智(zhì)能(néng)有望成为全(quán)球(qiú)投资的主(zhǔ)线，推动了中美股市的表(biǎo)现，未来人工智能(néng)应用或利好科技(jì)相关细分(fēn)领(lǐng)域。其次，港股创新药是国内医药(yào)领域长期(qī)具备相对优势(shì)的细分赛道，对(duì)比美国创新药占比医药市(shì)场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更多(duō)更(gèng)先(xiān)进的疗法和创新药(yào)，长期投资(zī)价值值(zhí)得(dé)关注。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费(fèi)行业也有(yǒu)望上行。因为目前我国经济总量数据回暖，国内(nèi)经济长远(yuǎn)发展的确(què)定性增强(qiáng)，居民(mín)可支配(pèi)收入增加(jiā)，消费(fèi)信心正逐步(bù)恢复。

　　中(zhōng)融基金(jīn)表示，港(gǎng)股市场是以机(jī)构和(hé)外资为(wèi)主导(dǎo)的市场，因此(cǐ)海外经济(jì)数据对港股资金面会产生较(jiào)大影响。在(zài)当前(qián)流动性持续(xù)承压和较弱的(de)国(guó)际宏(hóng)观环境(jìng)背(bèi)景(jǐng)下，短期港股或(huò)是(shì)震荡行(xíng)情，投资者可以关(guān)注高稳定性且具备(bèi)估值性(xìng)价比的标的(de)。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济恢复比预(yù)期(qī)更(gèng)强或者(zhě)美国经济(jì)下滑比预(yù)期更快这二者中(zhōng)任(rèn)一情景(jǐng)发生(shēng)甚至同时发生时(shí)，我们可能(néng)就会看到人民币汇率的走强，同(tóng)时(shí)港股整体表现(xiàn)也(yě)会走强。”中融(róng)基金进一(yī)步指出，可以先重点关注运(yùn)营(yíng)商(shāng)等高(gāo)股息资产，而随着市场预期更进一步(bù)强化，可以更多(duō)关(guān)注互联网(wǎng)、创新药等(děng)高弹性板块。因为消费品的(de)业绩(jì)差异很大，建议更多关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言(yán)，从长期维(wéi)度来看，当下港(gǎng)股市场具(jù)备一(yī)定的投资性价(jià)比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本(běn)面角度来说，他(tā)们认为国内经(jīng)济的复苏节奏可(kě)能(néng)大(dà)概率是(shì)一波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏(sū)态势，当下港股市场已经price 十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖in经济复苏较弱的相对悲观(guān)的预期，往后(hòu)看随着经(jīng)济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也会逐步(bù)上修。而从流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽在(zài)节(jié)奏上较难判断，但往未(wèi)来看是大概率(lǜ)事件(jiàn)，预计人民币汇率(lǜ)的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国内(nèi)经济(jì)复苏的消费、互(hù)联(lián)网、医(yī)药等板块仍然值(zhí)得重点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于其离岸市(shì)场特(tè)性(xìng)，海外投资(zī)人占比较(jiào)高，受国内及海(hǎi)外(wài)多重因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，市场整体(tǐ)波动性较大，建(jiàn)议投资人可(kě)以逢低布局，更多可以采(cǎi)取基金定投的(de)方(fāng)式(shì)投资(zī)于港(gǎng)股市场(chǎng)。

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