金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存(cún)款余(yú)额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同(tó当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍ng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部(bù)门再(zài)次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能(néng)是因为(wèi)一季度透支了(le)部分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也边(biān)际(jì)走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关(guān)。

当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为(wèi)是季节性(xìng)波动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在(zài)季末(mò)到期(qī)，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以应对(duì)考核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现(xiàn)了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的情况。从(cóng)历(lì)史规(guī)律(lǜ)来(lái)看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得(dé)出类(lèi)似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居(jū)民(mín)存款减少更可能去(qù)向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍(dài)投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民(mín)端在前期购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居(jū)民(mín)端新增信贷量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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