随着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电(diàn)动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)新进成为(wèi)第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是(shì)银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁a title="image1">

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)，分别(bié)较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的(de)看法(fǎ)，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏(hóng)观判断依然(rán)是(shì)经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续(xù)升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国家(jiā)自(zì)身实力的(de)不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各(gè)巨(jù)头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得(dé)关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好国(guó)产(chǎn)替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验(yàn)证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气(qì)复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了(le)过去(qù)几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的(de)板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能(néng)源(yuán)相关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技(jì)创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不(bù)同程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大(dà)家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到(dào)目标价的(de)相关(guān)品种，并根据收益率(lǜ)预期的(de)变化(huà)调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，对(duì)于人工智能(néng)这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生产(chǎn)和(hé)生活方(fāng)式(shì)带(dài)台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给(gěi)出大(dà)部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还(hái)没(méi)有明显增(zēng)加相关的(de)持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车(chē)和(hé)光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了什么(me)程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如(rú)既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对(duì)中国经济的长期(qī)乐(lè)观，结合当前(qián)市(shì)场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市(shì)场中保持平和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天。

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