大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截(jié)至去年(nián)年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了(le)今年一季度(dù)末，已经基(jī)本清(qīng)仓(cāng)了新能(néng)源，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富通股(gǔ)票混合外，其他(tā)三只产品也(yě)基本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一(yī)季报称(chēng)，在一季度(dù)的操作中，本基金总体把(bǎ)握住了市场的节(jié)奏变化和(hé)结(jié)构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的配(pèi)置权重，较好地(dì)把握了 TMT珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄 板块的投资机会，组合调整取得了明显的超额(é)收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实(shí)体行(xíng)业正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续(xù)性(xìng)的(de)一条结构(gòu)主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取得(dé)正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期(qī)高度依(yī)赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取(qǔ)超额回报的特(tè)征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的(de)天数已累(lèi)计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年(nián)7月底的电(diàn)力(lì)设(shè)备及新能源，持续约(yuē)28个(gè)交易(yì)日，在此期间(jiān)新能(néng)源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过(guò)去(qù)两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大(dà)单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内(nèi)，平珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对(duì)这种调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率(lǜ)创新高。如(rú)果(guǒ)今年在业绩披(pī)露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋势(shì)以(yǐ)政府(fǔ)支(zhī)持(chí)力度(dù)进(jìn)一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证券(quàn)认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上(shàng)半(bàn)年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成本(běn)轮调整标志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要(yào)还是因为在AI相(xiāng)关板块市场(chǎng)情绪(xù)处于极值的情况下(xià)，叠加上述基本面风(fēng)险因素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中释(shì)放。就(jiù)资本(běn)市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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