一(yī)度被称为“机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局，个人(rén)投资(zī)者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本(běn)市(shì)场正在经(jīng)历股民转基民(mín)，由“投个(gè)股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新成立(lì)的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个(gè)人投资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表示，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主要集(jí)中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共(gòng)同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工具的优(yōu)势(shì)，越来越被普通(tōng)个人(rén)投资者认知，从而(ér)使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具(jù)体到今年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分(fēn)析，今年(nián)以来(lái)A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募资环境比较(jiào)好(hǎo)，也越(yuè)来(lái)越(yuè)受到个人投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由(yóu)股民转化而(ér)来，这些(xiē)个人投资者也(yě)认识(shí)到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说(shuō)，也(yě)能(néng)更(gèng)好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎(zhā)根较反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序p>

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有(yǒu)比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人(rén)投资者在行业或主题(tí)ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机(jī)构(gòu)投资者对行业或主题(tí)ETF的认(rèn)可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研(yán)的过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个重(zhòng)要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年(nián)来(lái)行(xíng)业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者(zhě)把握比(bǐ)较(jiào)均(jūn)衡的(de)投资机会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和(hé)2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空(kōng)间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所(suǒ)以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则(zé)会(huì)提(tí)升。

　　基(jī)煜(yù)研究(jiū)也表示，近五年市(shì)场成(chéng)交热(rè)情(qíng)的提(tí)升带来了(le)A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个人投(tóu)资(zī)者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年(nián)投资(zī)热点轮动较(jiào)快(kuài)，新的投(tóu)资领域带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资(zī)门(mén)槛较(jiào)低，运(yùn)作透明(míng)度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个人(rén)投资者的(de)认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的(de)认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多投资者会基(jī)于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医(yī)药(yào)等(děng)，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也(yě)从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构(gòu)，有(yǒu)利于股民(mín)转为基民(mín)，为投资者(zhě)分散(sàn)风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个股可以更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于(yú)是更多(duō)选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更容(róng)易受到市场消息(xī)的影响，这对(duì)于(yú)我们基金管(guǎn)理人(rén)的持(chí)续运营(yíng)和投资者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可(kě)能会(huì)带来更(gèng)活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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