近日，国内上市交易的(de)4只公(gōng)募商品期货(huò)基金陆续公布了一季报(bào)。在一季(jì)度商(shāng)品市场整体下跌的背(bèi)景(jǐng)下，4只公募商品期货基金也表(biǎo)现不佳(jiā)，仅建(jiàn)信能(néng)源化工(gōng)期(qī)货ETF利润(rùn)为正。值得注(zhù)意的(de)是，国投瑞(ruì)银白(bái)银(yín)期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份，增幅(fú)近三(sān)成，备受投资者青(qīng)睐(lài)。

　　具体来看(kàn)，已实现收(shōu)益(yì)和利润方面(miàn)，一季度，建信能源(yuán)化(huà)工期货ETF已实现收(shōu)益1637.71万(wàn)元，利润2491.41万元(yuán)；国(guó)投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF已实现(xiàn)收益(yì)940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大成有色(sè)金属期(qī)货ETF已实现(xiàn)收益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万(wàn)元(yuán)；华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF已实(shí)现收益(yì)-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元(yuán)。

　　已实(shí)现(xiàn)收(shōu)益和利(lì)润有何区别？4只公募商品期(qī)货基金在(zài)一季报中(zhōng)均(jūn)提(tí)及，本(běn)期已实现收益指基金本期(qī)利息收入、投资收(shōu)益、其他收(shōu)入（不(bù)含公允价(jià)值变动收益）扣(kòu)除相关(guān)费用和(hé)信用减(jiǎn)值损失后(hòu)的余额，本期利润为本期已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益加上本期公允价值变动收益。

　　期末基金(jīn)资(zī)产净值方面，截至3月底，国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF资产(chǎn)净值(zhí)超(chāo)过(guò)10亿元，达(dá)到14.36亿(yì)元，华夏饲(sì)料豆粕期货ETF、建信能(néng)源化工期货ETF、大成(chéng)有(yǒu)色金属期货ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份(fèn)额净值方(fāng)面(miàn)，华夏饲料豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首(shǒu)，建信(xìn)能源化工(gōng)期货(huò)ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF也超过1.5元(yuán)，分(fēn)别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增长率方面，报告期内，仅建信能(néng)源化工期货(huò)ETF实现正增长，净(jìng)值增长率为(wèi)5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞银白银期(qī)货LOF、华(huá)夏(xià)饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的增减(jiǎn)变化，可以反映出投资(zī)者的偏好。从(cóng)份额变(biàn)动来看，除华(huá)夏饲料豆粕期(qī)货ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商品期货基金(jīn)均受到(dào)净(jìng)申(shēn)购。截(jié)至3月底，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源(yuán)化工期货ETF份额较(jiào)期初增加2300万(wàn)份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有(yǒu)色金属(shǔ)期(qī)货ETF份额较期初增(zēng)加700万份至(zhì)1.95亿份，增幅3.73％；华夏(xià)饲料豆粕期货ETF份(fèn)额较期(qī)初减少1320万份至(zhì)3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度(dù)，豆粕(pò)市场整体走出下跌行情(qíng)，华夏基金认为，主要原因(yīn)有(yǒu)以下几(jǐ)点：首先(xiān)，美(měi)国硅谷银行倒闭(bì)消息(xī)在(zài)资本市场(chǎng)持(chí)续(xù)发酵，导致了原油(yóu)以及美(měi)豆等大宗商品价格下跌，引领国内豆粕价格下挫；其次，国内现货供应相(xiāng)对充裕，由于加工利润尚可，加之巴西大豆丰产上市，近几(jǐ)个月国内(nèi)大豆到港(gǎng)量趋于增(zēng)加，同时由于下游(yóu)提货(huò)消极，油厂豆粕不(bù)断累库，部分(fēn)油(yóu)厂甚至出(chū)现胀库现象，导致豆粕现货跌幅(fú)过大；最(zuì)后，write的过去分词怎么用，write的过去分词英语需(xū)求端低(dī)迷不振，由于春节前养殖产品集(jí)中出(chū)栏(lán)，春(chūn)节后(hòu)一段(duàn)时间一般(bān)是豆(dòu)粕需求淡季，而今(jīn)年(nián)由(yóu)于生(shēng)猪价格持续下(xià)行，养殖业复产(chǎn)积极性不高，加之非洲猪(zhū)瘟疫情偶发，使得豆粕需求更(gèng)是雪(xuě)上加(jiā)霜，油厂豆粕成交和提(tí)货量处于偏(piān)低水平。

　　关于报告期内基金投资(zī)策略和运作分(fēn)析，国(guó)投瑞银基金表示，一季度白银在(zài)初期两个月处于(yú)振荡调整，在三月份又很快反弹(dàn)至年初(chū)位置。黄(huáng)金较白银表现(xiàn)更为强(qiáng)势，金银比价有所抬升。前期(qī)走势主要受制(zhì)于白银工业(yè)属性及美联储加息预期(qī)升(shēng)温(wēn)影响，白银表现出(chū)更高(gāo)的波(bō)动性。后期(qī)则主(zhǔ)要是欧美银行业出现流动性危机，导(dǎo)致避险情绪高(gāo)涨，也大幅降低(dī)了市场对于美(měi)联储的加息预期。

　　国(guó)投瑞银write的过去分词怎么用，write的过去分词英语基(jī)金认为，美联储货币政策调整节奏与经济衰退担(dān)忧继续(xù)主导贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情，同时(shí)也需关注突发地(dì)缘政治、金融体系的流(liú)动性风(fēng)险、新兴经济体债务风险等黑天鹅事件的(de)影(yǐng)响。今年以来，美联储(cwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语hǔ)已连续加息两次各25BP，加(jiā)息步伐明显放缓(huǎn)，点阵图显示美联储今年或还有一次加息。随着美国(guó)加息渐入(rù)尾声，而通(tōng)胀仍处于高位，宏(hóng)观环境对贵(guì)金属相对有利，贵金属配置价(jià)值(zhí)进一步(bù)提升。考虑到白银(yín)的(de)高弹性及金银比价的相(xiāng)对高(gāo)位，建议择机(jī)积极配置(zhì)。

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