目录

　　1、食品拉低通胀(zhàng)，核心通胀(zhàng)持平

　　2、菜、肉价格续降，出(chū)行价格上涨

　　3、PPI环比(bǐ)走弱(ruò)，同(tóng)比降幅扩(kuò)大

　　4、价格跌(diē)多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言(yán)过其实，关注核心(xīn)通胀

　　以下是正文

　　食品(pǐn)拉(lā)低通胀(zhàng)，核心(xīn)通(tōng)胀持(chí)平

　　4月CPI环比(bǐ)下降0.1％，降幅(fú)较上月收窄0.2个pct，同比(bǐ)回落0.6个pct至(zhì)0.1％，其中翘尾、新涨价分别(bié)影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结构上看，食品项仍是主(zhǔ)要拖(tuō)累，4月(yuè)食(shí)品价格环比下降(jiàng)1％、非(fēi)食品价格则环比小(xiǎo)幅上(shàng)涨0.1％。剔(tī)除食品和能源后，4月(yuè)核心(xīn)CPI环比回升0.1个(gè)百分点(diǎn)至0.1％、同(tóng)比(bǐ)持平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉(ròu)价格续(xù)降(jiàng)，出行价(jià)格上涨

　　食品方面(miàn)，菜、肉价(jià)格(gé)续降(jiàng)，仍是主要拖累。受受(shòu)生猪产能充足以及消费淡季影响(xiǎng)，猪肉价格(gé)环比续降3.8％，但降(jiàng)幅较上(shàng)月收(shōu)窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量上(shàng)市(shì)，带动价格分(fēn)别环比下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较(jiào)上月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品方面，小长假出行需求带动(dòng)旅游价格环比(bǐ)上涨4.6％，受(shòu)车企(qǐ)降价(jià)促(cù)销以及国内油价下降影响(xiǎng)，交通工(gōng)具及交通工(gōng)具用燃料价格环比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光走弱，同(tóng)比(bǐ)降(jiàng)幅扩大

　　受(shòu)国内(nèi)外市场需求表现偏(piān)弱及(jí)国际大宗(zōng)商品价格波动(dòng)影(yǐng)响，4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同时受上年同期高基数的(de)影响，同比降幅(fú)扩(kuò)大1.1个pct至(zhì)-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内生(shēng)产资料(liào)、生(shēng)活资料价格环比分别下(xià)降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱(ruò)

　　分行业看(kàn)，国际原(yuán)油价格波动带(dài)动国内(nèi)油煤加(jiā)工(gōng)、化(huà)学原料及制品相关(guān)行(xíng)业价格环比(bǐ)分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国(guó)内(nèi)需求表现不及预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)，黑金采选及(jí)冶炼(liàn)、有色采选相关行(xíng)业价格结(jié)束自去年底以来(lái)的强(qiáng)势表现，环(huán)比(bǐ)分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能(néng)继(jì)持续(xù)释放(fàng)、供给相对(duì)充足的影响下，价格(gé)环比续降4％。

　　通缩言过其实(shí)，关注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同比(bǐ)降至(zhì)0.1％的历史较低水(shuǐ)平，离转负(fù)仅一步(bù)之遥(yáo)，是否(fǒu)到(dào)了(le)需要担心通缩的时候？我们(men)认为，应(yīng)当理性看待物(wù)价数(shù)据，“通缩(suō)论”言过其实：一方(fāng)面，去(qù)年下(xià)半年核心CPI同(tóng)比持续徘徊在0.6％的历史低位(wèi)，但今年初以(yǐ)来有所(suǒ)反(fǎn)弹(dàn)，意味着通缩压力正在(zài)逐步缓解；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比回升(shēng)，环比走(zǒu)势均处(chù)于正(zhèng)常波(bō)动区(qū)间，也指向当前(qián)经济仍(réng)在温和修复。往前看，去年(nián)二、三季度(dù)受疫情影响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数(shù)或对今年(nián)后续CPI同比读数持续(xù)造成(chéng)扰(rǎo)动(dòng)。我们认为(wèi)，应更多关注(zhù)环比(bǐ)变动情况以及(jí)核心CPI的走势。而随着(zhe)下(xià)半年生猪需求的回升，以(yǐ)及中央(yāng)猪肉收储(chǔ)工作(zuò)的开(kāi)展，生猪价格(gé)有(yǒu)望筑(zhù)翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光底回升，食品项对CPI的(de)拖(tuō)累将有所缓(huǎn)解，下半(bàn)年物(wù)价水平有望逐(zhú)步回归至正常水平、整(zhěng)体将(jiāng)保持温和(hé)上涨态势，通缩和通胀均不(bù)构成当前经济(jì)的(de)主(zhǔ)要矛(máo)盾。

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