北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海(hǎi)开源基(jī)金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国(guó)是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的(de)价格(gé)买到(dào)一些更好的(de)公司，而这即(jí)便(biàn)有一些(xiē)不(bù)确定因(yīn)素的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的(de)价值判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市(shì)公(gōng)司(sī)最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的公司进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

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　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（00082020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用48.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用(jí)沪(hù)深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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