今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基金经理关注(zhù)，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺安积(jī)极回报基金(jīn)，一季度(dù)主要(yào)投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机(jī)遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇就在一(yī)季(jì)报表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回(huí)报成为2023年表(biǎo)现最强的(de)主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的(de)突(tū)飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域(yù)的(de)研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基(jī)金一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度的(de)调整。相较去年(nián)底，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xì马云看未来商铺的前景n)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的(de)头(tóu)号重(zhòng)仓股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基(jī)本保持在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去(qù)年三季末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末(mò)，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前的(de)市场位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分领(lǐng)域(yù)，在一季(jì)度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下行周期(qī)，随着疫(yì)情落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度拐点将至。产业(yè)端一季度(dù)库存水平接近正常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫(yì)后经济恢(huī)复(fù)，未来需求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型持(chí)续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而(ér)算力几(jǐ)何级(jí)的增长和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是(shì)未来芯片需求(qiú)的(de)重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极(jí)限(xiàn)施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽然美国(guó)的制裁对我国(guó)先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了(le)一定(dìng)的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外(wài)一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率却取得了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的(de)增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设(shè)备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很(hěn)可能(néng)会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也(yě)出(chū)现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议的(de)话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除(chú)了(le)诺安积极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安(ān)优化(huà)配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐(lè)部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工智(马云看未来商铺的前景zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到(dào)市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要(yào)对对人(rén)工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个(gè)股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视(shì)的营(yíng)收增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)提提(tí)供(gōng)以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产品包括内存接(jiē)口等(děng)。晶晨(chén)股份也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)在内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度(dù)退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只可投港股的兴(xīng)全(quán)合宜基(jī)金在一(yī)季度(dù)除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联(lián)网板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场(chǎng)上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计(jì)算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市(shì)环境下(xià)斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来看，其仓(cāng)位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股票市(shì)值占基金净(jìng)值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技术、可(kě)选消费等(děng)。前十(shí)大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判(pàn)断(duàn)，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高的(de)部分制造业(yè)，增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了(le)港(gǎng)股中(zhōng)可(kě)能面临(lín)业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造(zào)了(le)一定的超额收益(yì)，但(dàn)市场(chǎng)的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定(dìng)价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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