全(quán)球头号对冲基金桥水的(de)最(zuì)新调仓情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据其向美(měi)国证交会(huì)提(tí)交的(de)13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季(jì)度末的美(měi)股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其(qí)第(dì)一(yī)大(dà)重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只消费股；另外(wài)桥水(shuǐ)加仓(cāng)了(le)谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是桥水(shuǐ)最新(xīn)观点表示，其非常看好黄(huáng)金(jīn)，认为黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值(zhí)近164亿(yì)美元

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)了最新(xīn)的(de)13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末的持仓曝光。据了(le)解，到今(jīn)年(nián)4月(yuè)末，桥水管理的全(quán)权委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在(zài)今年(nián)一季度的美(měi)股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值(zhí)达(dá)到(dào)163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球(qiú)宏观策(cè)略基(jī)金，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资产很小的一(yī)部分(fēn)。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持(chí)了(le)360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进了118只证券(quàn)，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今年(nián)一季度末，桥水的(de)前十大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度末晋升为桥水(shuǐ)的第(dì)一大重仓(cāng)，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓(cāng)增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第(dì)七(qī)大持(chí)仓是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分(fēn)别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分(fēn)别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持(chí)有多只消费品个股，但是今年一季度都(dōu)进行了减持，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也(yě)减持了百事可乐、可口可乐，持(chí)股数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了医疗领域的强生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.56亿美(měi)元，位列第四(sì)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大(dà)重仓，其(qí)中增持的标的还包(bāo)括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸(liǎn)书Meta，持股增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的标(biāo)的相(xiāng)对(duì)较多，除(chú)去前十大重仓，桥水还减(jiǎn)持(chí)了(le)先锋领航富时新(xīn)兴(xīng)市场ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万股，持股数量(liàng)降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减持(chí)幅(fú)度(dù)达(dá)38％，持有市值(zhí)为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际(jì)22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥水在(zài)一季度还减(jiǎn)持了其特(tè)别看好的黄金(jīn)资产，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去(qù)年年底以来出现较大涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新的(de)观点看，桥(qiáo)水还是非常(cháng)看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首(shǒu)席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔表示，黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增长期的开端(duān)，因为全球对美元去(qù)杠杆化的推动仍是金价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄金(jīn)在(zài)全球货币(bì)市场中日益(yì)重要，这使得它(tā)不仅(jǐn)仅是(shì)对抗债券(quàn)市场和(hé)利率的(de)工具。另(lìng)外(wài)，地(dì)缘(yuán)政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄(huáng)金的(de)长(zhǎng)期支(zhī)撑(chēng)。不仅如此，由于全球(qiú)通(tōng)胀水平仍相对较高(gāo)，黄金将(jiāng)继续吸(xī)引投资者，以对冲购买力(lì)下降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官(guān)鲍(bào)勃·普林斯分享了他在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他(tā)指出，名义支出(chū)水平高于(yú)经济体的生产(chǎn)能力(lì)，导致通胀率(lǜ)远高于(yú)目(mù)标水平，美国和其(qí)他西方经济体处于(yú)看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需求压力(lì)，欧美各(gè)国(guó)央行(xíng)一直在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)造(zào)成的(de)负面影响初现(xiàn)苗头(tóu)。但一切才(cái)刚刚开始，恢复(fù)均(jūn)衡将会给经济和市场带(dài)来(lái)一(yī)定的(de)负面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲(zhōu)经济体(tǐ)的(de)经(jīng)济更加接(jiē)近于均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳动(dòng)力产(chǎn)出水(shuǐ)平一致(zhì)，通(tōng)胀(zhàng)可控，政策(cè)制定(dìng)者(zhě)有足(zú)够(gòu)的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向，促使人们抛(pāo)售资产持(chí)有现金。紧缩政策推高了折现率（即(jí)现金未来实际(jì)收(shōu)益率的预(yù)期），但迄(qì)今为止尚未严(yán)重影响风险溢价(jià)和经济(jì)增长，上述情(qíng)况极有可(kě)能(néng)在周期的下一阶段(duàn)出现(xiàn)。与(yǔ)西方国家相(xiāng)比，中(zhōng)国(guó)、日(rì)本和许多亚洲国家和地区处(chù)于周期的虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌不同位置(zhì)，这(zhè)些国家(jiā)和地(dì)区的政(zhèng)策制(zhì)定者支(zhī)持货(huò)币(bì)和(hé)信用流动(dòng)，这降低(dī)了(le)折现率和风险溢价，促进了(le)经(jīng)济(jì)增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息，桥水基(jī)金(jīn)在其官微发(fā)文(wén)称(chēng)，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明(míng)加息将会暂停(tíng)，但(dàn)政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明(míng)，美联储希望持观望态度。这符合我(wǒ)们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多(duō)发达经济体都推(tuī)出了大(dà)规模财政刺激政(zhèng)策，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为了(le)应对高通胀(zhàng)，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美国采(cǎi)取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联(lián)储加息500个基(jī)点，并迅速减(jiǎn)持债券(quàn)。目前，虽(suī)然美国经济尚未(wèi)出现严重问题，但名(míng)义支出已(yǐ)经放缓。如果(guǒ)美联储(chǔ)进一步收紧(jǐn)政策(cè)，银(yín)行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显(xiǎn)美(měi)国金融体系(xì)面临压力，股市(shì)和(hé)债券(quàn)收(shōu)益(yì)率出现下(xià)跌。美国可能需要（也可能(néng)不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为止的(de)紧缩(suō)举措(cuò)，美联储可以评估(gū)形势(shì)再做出(chū)决(jué)策。

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