A股(gǔ)“股王”之争进入白热化阶段(duàn)，中国移动股价周中创历(lì)史新高，一度从独占A股市值榜(bǎng)首近3年(nián)的茅(máo)台手中抢下“A股之王”的光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅台最(zuì)终以微弱优势(shì)反超，但地(dì)位已(yǐ)岌岌(jí)可(kě)危(wēi)。值得注意的(de)是，因(yīn)中国(guó)移动在A+H两地上市，若按其(qí)A股股本计算则(zé)不过是一场计算上的乌龙，但若均按照A股(gǔ)股价等数据计算(suàn)，则其总(zǒng)市值(zhí)一度达2.19万亿(yì)元，超越茅(máo)台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在数字(zì)经济(jì)、信(xìn)创、中特估、人工(gōng)智能(néng)等(děng)一系列(liè)热点催化下，中国移动今年股价累计最(zuì)大涨幅(fú)已(yǐ)近60%，自去年上市以来最近(jìn)一(yī)年(nián)股价累计(jì)最(zuì)大涨幅接(jiē)近翻倍(bèi)，而茅台股价则(zé)几乎(hū)仅在(zài)原地踏(tà)步(bù)。有市场人士认为，中国移动和茅台(tái)这场股王(wáng)宝座的(de)争(zhēng)夺可(kě)能揭示着A股未来的发展趋(qū)势。多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗p>

　　▌A股股王(wáng)变迁启示录(lù)：消(xiāo)费回潮(cháo)卷出白酒(jiǔ)泡沫(mò) 数字经济(jì)时代(dài)带来预备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜(bǎng)首之(zhī)争，向来是市场关注(zhù)焦点，回顾历史来看(kàn)，最(zuì)近十(shí)多年来股王变迁的背(bèi)后似乎也(yě)反(fǎn)应(yīng)着国内经济趋势(shì)和产业价值的(de)变(biàn)化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时(shí)，市值一度超过(guò)8万(wàn)亿人(rén)民币。不(bù)仅稳居A股第一，甚至登顶全(quán)球资本市场市值之首，得益于当时基建大发展时期，中石油在股王(wáng)的位置上稳(wěn)坐了八年，直(zhí)到2015年工商银行依托当年互联网金融牛(niú)市成为新锐股王。再(zài)后来，随着我国在2018年进入消(xiāo)费(fèi)牛市，开启(qǐ)了此后三年的(de)消费(fèi)白马股大牛市，也成就了如今贵州(zhōu)茅(máo)台股王的A股传奇(qí)。

　　（图片来源：格隆汇、勾(gōu)股(gǔ)大数据；资料来源：微信公众号市值观察4月17日文章《谁是(shì)A股之(zhī)王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两年，虽(suī)然(rán)茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但在高端(duān)白酒的高(gāo)估(gū)值泡沫下，以及(jí)今年春(chūn)节后白酒行业的终端动销几乎并未达到预期，整个白酒板块(kuài)经历回调，公司(sī)股价也(yě)现大幅下(xià)跌。近(jìn)日(rì)，中国移动(dòng)的突然崛起更是开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度(dù)超越贵(guì)州茅(máo)台市值这一历史性事件背后，除了离不(bù)开国家政(zhèng)策持续推进的数字经济，与(yǔ)最近爆火的(de)人工智能(néng)两(liǎng)大概念(niàn)加持，还(hái)有来自于“中特估”这个新概念(niàn)的强力(lì)催化(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，根据数据显示，当前美股市(shì)值前(qián)十的上市公司中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚(yà)马逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科(kē)技进步已成提升(shēng)生(shēng)产力的重要因素，二级市场对科(kē)技(jì)企(qǐ)业(yè)的态度(dù)能(néng)一(yī)定程(chéng)度显示出科技企业的竞争力强度。因此(cǐ)，以中国移(yí)动为(wèi)代(dài)表的科技股“逼(bī)宫”以贵州茅(máo)台(tái)为代表的消费股似乎(hū)也预示着市场(chǎng)中的(de)积(jī)极现(xiàn)象。

　　目(mù)前(qián)，在我国经济逐渐(jiàn)向数字化深(shēn)度(dù)转(zhuǎn)型的背景下，实力(lì)强劲(jìn)并实现华(huá)丽转(zhuǎn)身的中(zhōng)国移动，已经逐渐成引(yǐn)领中国(guó)经济潮流的主力军。信(xìn)达证(zhèng)券研报(bào)表示，公司(sī)作(zuò)为国(guó)企(qǐ)数字经济(jì)担(dān)当，积极(jí)布局云计(jì)算、IDC、工业互联网等创(chuàng)新业务，伴随算力网络的(de)进一步发展(zhǎn)，将拉动底(dǐ)层云计算业务的需求，公(gōng)司具备较强的 IDC/云计算(suàn)业务(wù)能力，正在从(có多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗ng)传统管道(dào)运(yùn)营商向数字科技领军企业加快跃迁升级，有望(wàng)首先(xiān)迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情(qíng)况来(lái)看，根据光大证券(quàn)4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月(yuè)13日，三大运营商(shāng)股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中中(zhōng)国电信涨幅(fú)达62.3%，中国移(yí)动涨幅达(dá)40.5%；三者估值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显(xiǎn)著高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国移动为代表的(de)三大运营商板块，借助“央企低(dī)估(gū)值+数字经济”成为(wèi)率先修复的板块。

　　▌中(zhōng)国移动(dòng)的(de)新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同(tóng)时，还有另一个故事引发(fā)市(shì)场(chǎng)热(rè)议(yì)。即很长一(yī)段时间以来(lái)，A股(gǔ)市场(chǎng)一直(zhí)流(liú)传(chuán)着“茅(máo)台魔咒”的传说，即(jí)大多股价超过茅台的上市公司，在风光散尽之(zhī)后(hòu)往往下(xià)场都不太(tài)好。本次中国(guó)移动直接在市值上超越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回(huí)看(kàn)那些中了“茅台(tái)魔(mó)咒”的A股上(shàng)市公司，有同样中字头(tóu)的中(zhōng)国船舶，其(qí)在2007年依托船(chuán)舶(bó)业景气(qì)度提升，股价超越茅台并(bìng)一度突破300元/股，但好(hǎo)景不长，在(zài)2008年(nián)金(jīn)融危机爆发、船(chuán)舶业跌入冰点(diǎn)后极速缩水(shuǐ)至30元附近，至今中国(guó)船舶(bó)股(gǔ)价维持在24元左右(yòu)。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中(zhōng)文在线、全通教育等多家公司股价均超越茅台，但最(zuì)后的结果不是业(yè)绩(jì)暴雷就是股(gǔ)价毫无原(yuán)因(yīn)跌跌不休(xiū)。

　　可以看出的(de)是(shì)，上述公(gōng)司的陨(yǔn)落(luò)大部(bù)分(fēn)主要(yào)是由于行业景气度变化以及股市景气度无法维持。而茅台凭借其(qí)产品稀缺(quē)性以及长期稳稳增长的利(lì)润，最终一(yī)次次(cì)甩开(kāi)这些曾经短暂领(lǐng)先者。对于一家(jiā)企业(yè)股价能否(fǒu)持续(xù)上涨以(yǐ)及(jí)维持高位，市(shì)场普遍观点还是认为，实际需要看(kàn)公(gōng)司的基本(běn)面。

　　那(nà)么(me)，一向有着(zhe)“印钞(chāo)机(jī)”之(zhī)称，营收规(guī)模(mó)超茅台(tái)约7倍的中国移动，为什么此前市(shì)值却一直(zhí)不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为(wèi)，大(dà)致归(guī)结为两个(gè)重要原因。一方面，茅台越(yuè)卖越贵(guì)，但话费越交越少。在市场化的作用(yòng)下，一瓶茅台已经冲上(shàng)3000元左右的高(gāo)价，而中国移动虽掌握着大把的通信(xìn)类资源，但(dàn)作为央企需要(yào)承担“提速降费”的责(zé)任，也就(jiù)不能无拘束(shù)地(dì)涨价(jià)。另(lìng)一方面即是成本方面的(de)问题，中国移动本质作为通信基础设施企业(yè)，需要持续不(bù)断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下(xià)，茅台就像(xiàng)一门(mén)“躺赢”的生意，基本(běn)不需要如此(cǐ)沉重的资本开支，也不(bù)需要面临追(zhuī)赶最新(xīn)技术(shù)的焦虑。

　　因此，从财务数据可(kě)以(yǐ)看出，中(zhōng)国移动今年一季(jì)度的营收是茅台的8倍，但净利润(rùn)却差(chà)别(bié)不大，销售(shòu)毛利率更是有着一个(gè)24%另一(yī)个92%的巨(jù)大差别(bié)。

　　不过，近期来看，一系列信号表明中国移动可能(néng)正在迎来一些变化。

　　随着5G建设(shè)高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年(nián)是三年投资高峰的最后一年，2023年起(qǐ)资本开支(zhī)不再(zài)增长，2023年计(jì)划资(zī)本开支1832亿(yì)元同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则可突破1万亿元(yuán)。据业(yè)内人士测算，这意味着届时(shí)全年资本(běn)开支占收入比(bǐ)重(zhòng)将低于18%，创下2007年以来的(de)新(xīn)低。

　　同时，更加重要的是，随(suí)着移动互联网(wǎng)进入下半场，行业(yè)重心已转向产业互(hù)联网和智能化(huà)，中(zhōng)国移动加速(sù)转型下正在抓(zhuā)紧机(jī)遇。信达证券研报(bào)表(biǎo)示，中国(guó)移(yí)动数字化转(zhuǎn)型收入“第二曲线”不断攀升，去年(nián)公司数字化转(zhuǎn)型(xíng)收入(rù)对主营业(yè)务收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占主营(yíng)业务(wù)收入比提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的第一驱动(dòng)力。此外，公司移动云(yún)收入规模实现(xiàn)新跨越，去(qù)年移动云收入(rù)达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年(nián)实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内(nèi)业界第一阵营。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗