北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届(其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音jiè)大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音的国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾(céng)投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得(dé)的(de)。”<其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音/p>

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值判断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时(shí)代财(cái)经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味(wèi)业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电(diàn)器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差(chà)来看，差(chà)距最(zuì)大的(de)是(shì)主营集(jí)成(chéng)电(diàn)路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数(shù)字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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