财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间p>

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数(shù)据也(yě)证(zhèng)明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研(yán)究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金(jīn)山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着Ch没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间atGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，此前(qián)招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报(bào)表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合(hé)也(yě)加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的一(yī)些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再(zài)看好(hǎo)，也要(yào)控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间(duǎn)期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认(rèn)，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报(bào)指出，年(nián)初(chū)至今市(shì)场对AI关注(zhù)度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察(chá)到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的(de)时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的机会是(shì)可(kě)以(yǐ)期待的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度(dù)可(kě)能(néng)会有一(yī)些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互(hù)联(lián)网+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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