5月12日(rì)晚间，根据(jù)美(měi)国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第(dì)一季度(dù)持(chí)仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿(yì)元(yuán)人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的(de)买方(fāng)机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟(wěi)达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资(zī)产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则(zé)增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一(yarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数ī)次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在(zài)今(jīn)年2月初(chū)便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育(yù)个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑(bēi)和(hé)公信力(lì)，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的(de)教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实(shí)，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充(chōng)足(zú)，当时的(de)估(gū)值下有足(zú)够的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们(men)看到了相关的积(jī)极信(xìn)号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领(lǐng)域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估仅(jǐn)热(rè)闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个(gè)交易(yì)日成(chéng)交额(é)超(chāo)万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明(míng)显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了(le)，主要(yào)因(yīn)为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直(zhí)在(zàiarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数)压降(jiàng)票据等(děng)低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，市(shì)场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的(de)涨幅。中(zhōng)特(tè)估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基(jī)金(jīn)经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当(dāng)下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机(jī)制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的(de)人工智能，游(yóu)资(zī)炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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