大家(jiā)好，简单看一(yī)个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhō同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗u)末，市(shì)场都在讨论一(yī)个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来看，截至去(qù)年年底，持(chí)仓基本(běn)为(wèi)新能(néng)源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今年(nián)一季(jì)度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富(fù)通(tōng)股票混合外，其他三(sān)只产(chǎn)品也(yě)基(jī)本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称，在(zài)一季(jì)度的操作(zuò)中，本基金总体把握住了(le)市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块(kuài)的配置权重(zhòng)，较(jiào)好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会(huì)，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所代表的传统实(shí)体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的(de)一条结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显示(shì)，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今年以(yǐ)来均取(qǔ)得正收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获取(qǔ)超(chāo)额回报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块(kuài)成(chéng)交(jiāo)占全市(shì)场比(bǐ)重超40％的天数已累(lèi)计达(dá)到22天，上一(yī)次出(chū)现持续(xù)成(chéng)交占比超过40％的(de)板块是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设备及(jí)新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗(lèi)计回(huí)报率为+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第(dì)一周降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的减量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往往后(hòu)续(xù)盛夏(xià)攻势大概(gài)率创新高。如果今年(nián)在业(yè)绩(jì)披露(lù)期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以政(zhèng)府支持(chí)力度进(jìn)一(yī)步加大、资本开支(zhī)增加(jiā)、订单增加和产品(pǐn)销量业绩(jì)的改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为，AI等板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半(bàn)年阶(jiē)段性顶部(bù)亦(yì)或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位板块或(huò)阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本(běn)形(xíng)成。本次大幅(fú)调(diào)整(zhěng)主要(yào)还(hái)是因(yīn)为(wèi)在AI相关(guān)板(bǎn)块市场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上述基(jī)本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整(zhěng)需求出现(xiàn)集中释放。就资本市场而言，或(huò)代(dài)表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式。

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