相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术

　　北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老(lǎo)搭(dā)档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人(rén)的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈(tán)到(dào)中国经济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都(dōu)具(jù)有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国(guó)家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾(céng)多(duō)次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的(de)H股。根(gēn)据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格(gé)判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代(dài)财(cái)经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低的(de)67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最(z相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术uì)终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的(de)最低标(biāo)准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来(lái)看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营(yíng)集成(chéng)电(diàn)路设计的(de)中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也(yě)曾筛选出(chū)相对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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