北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环(huán)节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各(gè)地的投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会(huì)的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发(fā)展(zhǎn)的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特(tè)说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益(yì)率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从(cóng)100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如(rú)既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代(dài)财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多(duō)在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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