5月10日(rì)，有消(xiāo)息(xī)称(chēng)部分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调(diào)幅度(dù)为(wèi)30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而(ér)通知存(cún)款则(zé)集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上(shàng)限拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访了招商基(jī)金研(yán)究部首(shǒu)席经济(jì)学家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟(zhōng)闻(wén)、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助(zhù)于减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货(huò)币(bì)政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下(xià)调存款利(lì)率。今年(nián)4月市场利率定价(jià)自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（20处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法23年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调(diào)，均是(shì)在利率市(shì)场化(huà)改革推(tuī)进(jìn)背(bèi)景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存(cún)款持(chí)续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为(wèi)改善息(xī)差(chà)的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资(zī)传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银(yín)行资(zī)产端收(shōu)益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅(fú)下(xià)降导致存款(kuǎn)增(zēng)长(zhǎng)比较明(míng)显，存(cún)款市场供(gōng)需关系(xì)发生了(le)变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四(sì)，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款介(jiè)于(yú)活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限下(xià)调也(yě)是(shì)要将存款产品(pǐn)线的(de)调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素(sù)，银(yín)行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协调调降负(fù)债成本，有利于(yú)提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国(guó)的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存(cún)款利率定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的(de)调整更多是延(yán)续(xù)去(qù)年9月这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银行(xíng)存(cún)款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银(yín)行(xíng)的(de)角度，净(jìng)息差不(bù)断压(yā)缩(suō)，银行经营压(yā)力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在活(huó)期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略了这些介于(yú)活期(qī)和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存款和(hé)协(xié)定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行一季(jì)度净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由(yóu)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方(fāng)面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策意(yì)愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求(qiú)不(bù)足的情(qíng)况(kuàng)，央(yāng)行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需(xū)的(de)一定的资金投放(fàng)支持(chí)，有效降低了实体综(zōng)合(hé)融资成本，后(hòu)续(xù)需要(yào)财政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套政策继续(xù)激(jī)活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资(zī)产端的(de)角度(dù)来讲，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利(lì)率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银(yín)行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格(gé)审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随(suí)调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或(huò)继续(xù)下行，最终有利于(yú)社(shè)会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持(chí)续下行，银(yín)行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息(xī)预(yù)期被进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。海(hǎi)外(wài)来看，全球(qiú)经济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求(qiú)仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力(lì)

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定(dìng)存(cún)款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有(yǒu)望带(dài)动(dòng)中小银(yín)行主动跟随处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调也有望带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银(yín)行(xíng)的(de)对(duì)公活(huó)期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利(lì)压(yā)力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增强银行(xíng)内生(shēng)资本(běn)补充能力(lì)；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的(de)短期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的(de)协(xié)定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，使得(dé)对(duì)公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行(xíng)协定存(cún)款占(zhàn)总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降低银行(xíng)对(duì)公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资(zī)产(chǎn)端收益(yì)率下行(xíng)的空(kōng)间(jiān)，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使得商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存(cún)款利率有进(jìn)一(yī)步(bù)调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为支持实(shí)体经济(jì)，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核压力使得(dé)各行(xíng)下调存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款利率的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审(shěn)慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于降低全(quán)社(shè)会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银行息(xī)差压力，这使得(dé)控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款(kuǎn)提升、消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏较(jiào)慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持(chí)续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入(rù)债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低(dī)有助于(yú)压低全社(shè)会利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的(de)股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信(xìn)号(hào)来看，是(shì)否意味(wèi)着货币政策(cè)进一(yī)步(bù)宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政策执行报(bào)告(gào)以及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表明(míng)当(dāng)前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前(qián)长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于(yú)政策利率就必(bì)须进行对等(děng)下调，市(shì)场(chǎng)不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普(pǔ)通(tōng)投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债(zhài)基(jī)金(jīn)以及(jí)其他固收(shōu)类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期存(cún)款(kuǎn)和(hé)相当部(bù)分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较(jiào)低(dī)和(hé)风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无(wú)论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平(píng)还是(shì)从信(xìn)用利差，都(dōu)回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不(bù)到(dào)央行(xíng)货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的产(chǎn)品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币基金，而(ér)短债基(jī)金中要选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历(lì)史回撤(chè)控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率(lǜ)环(huán)境，需要我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果不具(jù)备(bèi)相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交(jiāo)给(gěi)少(shǎo)数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和(hé)风控能力的(de)人(rén)士(shì)可通过理财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为(wèi)保持(chí)资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风险承受(shòu)能力(lì)后(hòu)可适当考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵(líng)活(huó)的(de)产品。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法