美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘(pán)后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布(bù)声明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和(hé)多位潜(qián)在的投(tóu)资(zī)者商谈，还(hái)表示(shì)，其(qí)核(hé)心存款3月(yuè)以(yǐ)来(lái)已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期(qī)大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原因。美国商会(huì)副荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常(cháng)独(dú)特的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)专注(zhù)于(yú)资本密集(jí)型的(de)科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会(huì)上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过(guò)做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他(tā)金融机(jī)构账户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的(de)人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平静的时(shí)期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人(rén)们(men)对存款安(ān)全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安全(quán)的高度(dù)担(d荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人ān)忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的(de)在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连(lián)续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避(bì)险，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机(jī)事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预期(qī)情形下(xià)，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再(zài)次(cì)进入集(jí)中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大(dà)，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会(huì)出(chū)现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示(shì)在利(lì)率上升和(hé)通(tōng)胀居高(gāo)不(bù)下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下来的(de)议(yì)息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示(shì)，共(gòng)同点(diǎn)是在(zài)银(yín)行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的(de)加成(chéng)；二是(shì)当前原(yuán)油(yóu)基本(běn)面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他(tā)利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支撑(chēng)力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部(bù)可(kě)能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会(huì)下降多少也尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到(dào)来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥青(qīng)生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观(guān)预(yù)期(qī)仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强(qiáng)的(de)表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利(lì)润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在(zài)汽油需(xū)求旺(wàng)季(jì)是(shì)否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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