北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资(zī)者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成为更好的(de)国家，美(měi)国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度(dù)股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一，其爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而(ér)不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其所(suǒ)属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也(yě)曾(céng)筛(shāi)选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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