总(zǒng)市(shì)值超6万亿的科创板市(shì)场(chǎng)，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网消息，为(wèi)健全多(duō)层(céng)次(cì)资本(běn)市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)工作(zuò)。同一天(tiān)，上(shàng)交所(suǒ)也发布消息，将在中国(guó)证(zhèng)监会(huì)指(zhǐ)导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市(shì)相关工(gōng)作(zuò)。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的(de)科技创新投(tóu)资(zī)带来(lái)风险管(guǎn)理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元(yuán)化(huà)的交易(yì)和风险管理需求。而相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交(jiāo)投活跃度产生积极影响(xiǎng)，同时为科创(chuàng)板市场投资带来(lái)中长(zhǎng)期资金，增强市场(chǎng)的关(guān)注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板新增风险管(guǎn)理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会(huì)消息(xī)显示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富(fù)资本市(shì)场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监(jiān)会启动(dòng)科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国首只(zhǐ)基(jī)于科创50指(zhǐ)数的场内(nèi)期(qī)权(quán)品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现(xiàn)有(yǒu)ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲要》的(de)重大(dà)举措，是贯彻落实党(dǎng)中(zhōng)央、国务院关于(yú)推进上海国际金融中心建设(shè)、支(zhī)持浦东新区高(gāo)水平(píng)改(gǎi)革开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监(jiān)会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资金配(pèi)置科创(chuàng)板，激发科创(chuàng)板创新活力，满足(zú)多元(yuán)化的交(jiāo)易和风(fēng)险管理需求，有助于继(jì)续发挥好科(kē)创板改革先行先试的示范引领作用，不断提升服务实(shí)体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发(fā)布消息，上交所(suǒ)将在中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导下认真做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相关工作(zuò)。

　　上交所表(biǎo)示，推进科(kē)创50ETF期权(quán)新产品上市，是(shì)上交所贯彻落(luò)实(shí)党(dǎng)的二十大精神(shén)、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的“完善金融支(zhī)持创新体(tǐ)系”、支(zhī)持(chí)浦(pǔ)东(dōng)新区(qū)高水平改革开放、支持创新驱动发展战略的重要举措，对促进(jìn)科(kē)创(chuàng)板企(qǐ)业进一步发挥科创能效、支持科(kē)创板(bǎn)建设(shè)具有(yǒu)积(jī)极意义。

　　据(jù)统计，2019年设(shè)立以来，科创板建设(shè)稳步推进，市场运行平(píng)稳有序，支持(chí)和鼓励“硬科(kē)技”企业上市(shì)的集聚示范(fàn)效应(yīng)日(rì)益显现。截至2023年4月底，科创板已有(yǒu)上市公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的科技创新属性持续(xù)强化(huà)。

　　上交所表示(shì)，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的风险管(guǎn)理工具(jù)，上交所根据(jù)市场需(xū)求积极推(tuī)动科创50ETF期权新产品研(yán)发，将(jiāng)其(qí)作为(wèi)完善科创板配套产品体(tǐ)系、提(tí)升科创板(bǎn)吸引力和(hé)流(liú)动性、推(tuī)进科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科创板改革(gé)先(xiān)行先试示范引领(lǐng)作用的(de)重要举措(cuò)。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板投资(zī)者风险管理需要(yào)，有助于科创板(bǎn)更好发挥(huī)资本市(shì)场改革试验田作(zuò)用，对(duì)于促进科创板和(hé)股票期权市(shì)场长期(qī)持续健康(kāng)发展(zhǎn)意义(yì)重大。”上交所相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运(yùn)行和(hé)风险(xiǎn)防控工(gōng)作，多举措确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，证监会一(yī)直高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场稳健运行(xíng)和(hé)风险防控工作，持(chí)续完善制度规(guī)则体系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进一步完(wán)善风险防控机制(zhì)，并(bìng)根据市(shì)场(chǎng)运行(xíng)情况改进优化，确(què)保科创50ETF期(qī)权稳健(jiàn)运(yùn)行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我(wǒ)国ETF期权(quán)市场发展特点，实施了投(tóu)资者适当性管理制度、保证金制度(dù)、持仓限额制度等一系(xì)列风控安排，保障了期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权(quán)产品，上交所将总体沿用前(qián)期的风控措施，并根据科创板(bǎn)股票(piào)涨跌幅设置(zhì)对科(kē)创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适(shì)应性调整为20％，相关措施(shī)在创(chuàng)业板ETF期权已有(yǒu)实践(jiàn)。后续(xù)，上(shàng)交(jiāo)所将在目前行之有(yǒu)效的(de)风险防(fáng)控和市(shì)场监管措施的(de)基础上，进一步做(zuò)好风险研判(pàn)，全面(miàn)加强市(shì)场监管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步(bù)，将在中国证监会的指导下，会同(tóng)市场各(gè)方(fāng)扎实做好各项业务和技(jì)术准备工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳上市(shì)。”上交(jiāo)所相关负责(zé)人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只

　　龙头产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模(mó)和(hé)流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础(chǔ)、成熟、普(pǔ)遍(biàn)的金融衍生工(gōng)具，在价(jià)格发现、风险管(guǎn)理、完善市场多空平衡机制等方面发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年(nián)2月(yuè)开展(zhǎn)股票期权试点以来，证监会组织沪深交易所(suǒ)先后(hòu)上市了7只ETF期权(quán)，市场运行平稳有序(xù)，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作用(yòng)，为进(jìn)一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据(jù)记者统(tǒng)计，作为股票市场的基础性风险管理工具，早在2015年2月(yuè)9日，上交所就上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上(shàng)交所、深交所上市(shì)交易(yì)沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)9月19日，上(shàng)交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上市(shì)创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交(jiāo)所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投资者的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)将更加丰(fēng)富(fù)和多元化。

　　一(yī)位公(gōng)募投资人士对(duì)此表示，目前我国已(yǐ)经推出了不同类型(xíng)的期权品种，不同品种对(duì)应(yīng)市场不同的市(shì)值的公司和(hé)投(tóu)资(zī)风格，科创50ETF期权的(de)推出(chū)，将(jiāng)对(duì)科创(chuàng)板市场的宽基指数形成覆(fù)盖，科(kē)技创新(xīn)风(fēng)格投资有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)，这将有利于(yú)投资者做好(hǎo)风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不同投资(zī)者的投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期(qī)权(quán)的合(hé)约(yuē)标的都是ETF市(shì)场(chǎng)的(de)龙头产品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深(shēn)300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉(jiā)实(shí)中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市(shì)场跟踪科创50指数(shù)的(de)ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目(mù)前管理规(guī)模仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居(jū)国内股票ETF市(shì)场管理规模(mó)第(dì)二名。另外，易方达、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪(zōng)产品中，规模(mó)也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约标(biāo)的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的的可(kě)能性较大，管理规模和(hé)产品流动性都具备(bèi)突出优势。”上述公(gōng)募投资人士称。

　　而根据业内人(rén)士分析，相关合约标(biāo)的纳入ETF期(qī)权(quán)，将对该ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模、流动性和(hé)交投活跃度产(chǎn)生积极影响(xiǎng)。

　　华南(nán)一(yī)位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)后，投资者可以借助相(xiāng)应的风(fēng)险管(guǎn)理工具进(jìn)行方向性投(tóu)资(zī)、波动率投资等，在投资层面(miàn)的配(pèi)套策略也会(huì)丰(fēng)富起来。充(chōng)分发挥上述作(zuò)用，可以提(tí)升ETF期权产品交易需求，流动性进(jìn)一步提(tí)高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理工具，有利于吸(xī)引中长资资(zī)金，增强股票ETF产(chǎn)品关注(zhù)度，这(zhè)也(yě)会让相应的(de)龙头ETF产品的(de)规模(mó)和流动性进一(yī)步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称(chēng)。

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