大家好，简单(dān)看(kàn)一个基金经理(lǐ)，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混合来看，截至去(qù)年年底，持仓基(jī)本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了今年一(yī)季度末，已经基本(běn)清仓了新(xīn)能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混(hùn)合外，其他三只产品也(yě)基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，本基金总(zǒng)体(tǐ)把握住了市场(chǎng)的节(jié)奏变化和结构转换，降低了(le)新能(néng) 源板(bǎn)块的配置(zhì)权重(zhòng)，较好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机会(huì)，组合调(diào)整取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系所代表的传统实体行业正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三(sān)只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依(yī)赖(lài)交易(yì)，阶段性失去靠配置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市场比重(zhòng)超40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次出现(xiàn)持续成(chéng)交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的(de)电力设备及新(xīn)能源，持续约(yuē)28个交易日(rì)，在此期间新能(néng)源(yuán)ETF累计(jì)收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科(kē)创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月(yuè)第(dì)一(yī)周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波(bō)行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新(xīn)高。如(rú)果今(jīn)年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势(shì)以政府支(zhī)持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订(dìng)单(dān)增加和产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本(běn)形成本(běn)轮(lún)调整标志着AI等(děng)高(gāo)位板块或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦(yì)或(huò)基(jī)本形成。本次大幅调(diào)整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪处于极值(zhí)的情(qíng)况下，叠加上述基本(běn)面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释(s元首制的实质是什么，元首制的内容hì)放。就资本(běn)市场而言，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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