今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多(duō)位业内人(rén)士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有助于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能(néng)源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助(zh两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃ù)投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进(jìn)央企上市公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及(jí)汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃商(shāng)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流(liú)会(huì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值(zhí)回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议(yì)或(huò)为产品(pǐn)发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士(shì)表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商(shāng)人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同(tóng)时降低(dī)基金首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局(jú)央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则(zé)上(shàng)报(bào)了(le)中证国新(xīn)央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对(duì)于资本市场的价值发(fā)现以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的(de)研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排(pái)头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国(guó)特(tè)色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国企的(de)估值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营(yíng)业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的(de)提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国(guó)企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新(xīn)投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要(yào)选取国(guó)务院国(guó)资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设(shè)备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重合计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出(chū)更低的(de)估(gū)值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及(jí)认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司(sī)后(hòu)续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基(jī)金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估(gū)值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景下(xià)估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀(zhàng)能力和(hé)抗(kàng)风(fēng)险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济(jì)地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下(xià)有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的(de)投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国(guó)企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价(jià)值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情。

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