金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后(hòu)一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主力期货(huò)合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如中国有多少万大军，中国多少万兵力(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月(yuè)22日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最(zuì)后的(de)末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天(tiān)之(zhī)内，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国(guó)食糖产销(xiāo)数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券(qu中国有多少万大军，中国多少万兵力àn)认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量(l中国有多少万大军，中国多少万兵力iàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积(jī)增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗(zhè)产量(liàng)下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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