财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹(dàn)，据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费的(de)火热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了(le)市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副(fù)会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保(bǎo)证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信(xìn)号，一(yī)系列的(de)数(shù)据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么)从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价格可(kě)能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的(de)海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价(jià)格也(yě)需要通过长协确(què)定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低(dī球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么)价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些车球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么(chē)企的三(sān)年(nián)长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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