一度被(bèi)称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来(lái)重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对此表示(shì)，在(zài)基金行业ETF投教工作成效(xiào)显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资(zī)热点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本市(shì)场正在经历股(gǔ)民(mín)转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投(tóu)资者(zhě)分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过(guò)了机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资者占比的变(biàn)化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相(xiāng)关业(yè)务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的优势，越来越被(bèi)普通个(gè)人投资者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人(rén)股票(piào)占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基金也(yě)分析(xī)，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较积(jī)极，新发(fā)产品募(mù)资环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些个人(ré压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗n)投资者也认识到(dào)ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大(dà)概(gà压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗i)率更高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上(shàng)市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者对(duì)于(yú)时间成本的把(bǎ)控较(jiào)严格，在(zài)看准(zhǔn)投资(zī)机(jī)会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人(rén)增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者(zhě)风向标(biāo)”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投(tóu)资(zī)者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗(zī)者在(zài)行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额(é)也是在增长的(de)，这一数据(jù)更代表了机构投(tóu)资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资(zī)者(zhě)都会(huì)将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组(zǔ)合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)也补充道，由于近(jìn)年来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会(huì)，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时(shí)，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上(shàng)升，所以(yǐ)行(xíng)业和主题ETF占比则会(huì)提(tí)升。

　　基煜(yù)研究也表(biǎo)示，近五年市场(chǎng)成交热情的(de)提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增(zēng)，而(ér)在经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其是(shì)操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对(duì)于(yú)跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新(xīn)的(de)投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得(dé)个(gè)人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分析，一是随(suí)着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资(zī)者(zhě)对于β收(shōu)益的(de)认知将越来越(yuè)深入，近几(jǐ)年(nián)可以看到更多投资(zī)者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活(huó)跃(yuè)度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民(mín)，为投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉(lián)且相(xiāng)比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交(jiāo)易(yì)的(de)参与(yǔ)感，于(yú)是(shì)更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波(bō)动也更小，因(yīn)此个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投(tóu)资(zī)上(shàng)可能交(jiāo)易频率更高，也更容易(yì)受到市场消息(xī)的影响，这对于我们基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)持续运营和(hé)投(tóu)资者陪(péi)伴都提出(chū)了(le)更高(gāo)的要求。”国泰基金相关(guān)人(rén)士(shì)称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可(kě)能会带来更(gèng)活(huó)跃的交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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